【申万房地产】金地集团观点-韭研公社

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【申万房地产】金地集团观点

夜长梦山

2021-12-26 17:08:48

【申万房地产】金地集团：明珠蒙尘，尘尽光生，目标价16元，重申“买入”评级。供参考，欢迎交流！（袁豪/曹曼） ●1、大家人寿持股降至5.43%，预计减持进入尾声阶段、股东结构基本稳定 2021年9月2日，大家人寿持股公司占比20.43%；11月12日，减持至15.43%；12月8日，减持至10.43%；12月23日，减持至5.43%。大家人寿经过3个多月的减持，合计减持15%，预计减持最大冲击的阶段已经过去，我们认为后续公司股东结构也将基本稳定。 ●2、前11月销售额2,627亿，同比+28%、领跑行业，销售排名提升至第10 1-11月公司累计签约金额2,627亿元，同比+27.9%，销售增速处于行业领先地位，行业销售额排名从2020年第15名提至目前的第10名。1-11月，拿地面积836万平，同比-8.5%；拿地金额601亿元，同比-20.4%。1-11月，公司拿地/销售金额比24%；拿地/销售面积比72%。 ●3、稳居绿档、财务稳健，近期成功发行2笔中票、资金困境中融资优势显著至21Q3末公司稳居三条红线绿档。21H1末公司平均融资成本4.65%，处于行业低位；11月至今公司成功发行2笔中票，分别是15亿元/3年/4.17%和15亿元/3年/4.04%，在房地产行业资金困境中，公司在民企中融资优势显著。 ●4、投资分析意见：我们维持公司2021-23年每股盈利预测为2.49/2.74元/3.13元，对应21PE仅4.5倍，20A股息率高达6.3%，我们看好公司稳健的资产负债表将赋予其在供给侧改革下更具成长优势，维持目标价16.00元，维持“买入”评级。

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