塑料复合铜箔技术迭代，产业发展空间广阔

塑料复合铜箔为新型锂电池负极集流体新型材料，对传统电解铜箔替代空间广阔。我们认为，随产业链技术发展，复合铜箔渗透率有望提升，乐观预计下，2025 年全球复合铜箔市场空间有望达 290亿元。目前 PET 复合铜箔市场关注度较高，建议关注 PET 复合铜箔产业链中基材、设备与辅材等环节相关公司。基材环节建议关注具备规模优势且前瞻布局复合铜箔的 PET 薄膜龙头双星新材、具备技术储备的 PET/PP 膜材料公司东材科技和方邦股份，关注积极布局 PET 复合铜箔的宝明科技与万顺新材;设备环节推荐电镀设备龙头东威科技;电镀化学品辅材环节推荐电镀液化学品龙头光华科技，建议关注技术优势领先的三孚新科。
塑料复合铜箔为锂电池负极集流体新型材料。传统锂电池负极集流体为电解铜箔，而塑料复合铜箔为铜-高分子-铜“三明治”复合结构，为以高分子为基材，两侧镀铜的新型负极集流体材料。基材可以选取PET、PVC、PI、PP等高分子材料，有机高分子材料具备绝缘性和柔韧性，能够在安全性和能量密度上对锂电池进行性能改善，缓解锂电池安全与续航“焦虑”问题。
复合铜箔提质增效，对传统电解铜箔替代空间广阔。目前市场对于 PET复合铜箔关注较高，PET 复合铜箔能够提升锂电池安全性与能量密度，目前处于规模化与产业化前夕，随着良品率提升和设备技术不断迭代，预计其制造成本可降低至3元/平米以下，相较于传统锂申铜箔具备良好的竞争优势。

风险因素:塑料复合铜箔产业化进程低于预期:塑料复合铜箔出现技术替代品:塑料复合铜箔关键设备放量不及预期;