21H1业绩快速增长，符合预期。晶晨股份2021H1实现收入20.02亿元，同比增长112%，实现归母净利润2.5亿元，同比20H1 扭亏为盈，非经常性损益0.16亿元，扣非归母净利润约2.33亿元，同比扭亏为盈，符合市场一致预期。单21Q2季度来看，公司实现收入10.73亿元，创单季历史新高，环比21Q1增长15.5%；实现归母净利润约1.6亿元，创单季历史新高，环比21Q1增长79.78%。21Q2和21H1股份支付费用约0.3和0.5亿元，21Q2和21H1经营性净利润约1.9和3.0亿元。公司21Q2毛利率为38.68%，创单季历史新高，环比21Q1增加5.27pcts。

AIoT万物智能，华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网（ToC），未来5G时代是万物智能的时代， 5G+AICDE（AI、IoT、Cloud、Data、Edge）赋能各个行业后，将激发产业级互联网（ToB）海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展，SoC/MCU作为物联网终端的“大脑”，未来“华为鸿蒙+中国SoC”有望深度受益，中国SoC赛道龙头厂商晶晨股份（450亿市值）、瑞芯微（660亿市值）、全志科技（250亿市值）、富瀚微（250亿市值）、恒玄科技（370亿市值）、国科微（280亿市值）等将迎来快速发展期。从收入和利润体量、制程水平、客户结构来说，晶晨股份均位列第一，市值严重低估。

从收入体量和客户结构来看，晶晨作为中国大陆前三的主SoC公司，仅次于海思展锐位列A股第一，在过去10年的历程中，直面全球芯片巨头华为海思、联发科、博通的竞争，做到机顶盒和智能电视主芯片全球市占率不断提升。作为后海思时代的最大受益者之一，随着WiFi5数传芯片的研发成功，谷歌、奈飞、三星支撑晶晨未来将从多媒体主芯片公司向多媒体主芯片+无线连接芯片平台型企业进阶，机顶盒SoC海外替代博通、Wi-Fi 5数传芯片卡位国内前三全球第七后自给配套、智能电视SoC份额提升、IPC SoC和AI芯片放量等是晶晨主要成长逻辑。