台海局势骤然紧张，台海周围海域潜艇活动和侦听都将明显增加频度。战场技术领先一分就是胜算多一分，攻防双方都会对声纳装备进行升级。作为习主席亲自点赞的潜艇模拟训练系统供应商-中科海讯在海防中有重要作用，按照打和不打两种情景对声纳装备受益程度进行分析。一看公司网站首页就明白公司是台海攻防声纳装备第一股。

 

 

一、中科海讯的业务

中科海讯是声纳领域规模最大的民营企业，针对水雷识别、潜艇识别、鱼雷识别、水声通信与组网、水声导航与测绘为海军提供全方位的系统级解决方案。公司的核心产品主要为各类声纳系统、声纳干端及湿端产品、信号处理算法、水声大数据与仿真系统等。根据中科海讯招股书：公司是海军声纳装备强制采用的标准信号处理平台仅有的两家供应商之一。在新型声纳研制中，公司与声纳整体系统提供商组成研发联合体，在该新型声纳定型后，中科海讯成为该型声纳系统信号处理平台的单一来源供应商。公司还是水下水面无人舰艇探测及组网的牵头单位。​

中科海讯的矢量阵声纳系统由海底的声阵缆和光缆组成，可广泛用于水下探测和侦查。由于布阵后的分析服务处理及维护由公司完成，因此，布阵后业务承接就有独占性。矢量阵声纳布局示意图如下：

 

二、习主席点赞钦点

习主席视察某潜艇部队的模拟训练中心，该训练中心部队官兵利用“水声对抗系统”和“声纳听音识别训练系统”开展训练，习主席为模拟训练官兵点赞，指示要求加强潜艇部队训练条件建设。而海军潜艇部队的“水声对抗系统”和“声纳听音识别训练系统”是由中科海讯自主研制。

除了“水声对抗系统”和“声纳听音识别训练系统”，中科海讯还为海军某部队联合研制水声大数据工程，通过与海军联合研发，公司被海军相关部门认定为海军大数据工程的两家试点单位之一。

 

三、打，情绪提估值。

回顾海湾战争、阿富汗战争、伊拉克战争、克里米亚危机四次战争期间，军工股表现跑赢美股三大指数，战争炒军工也是A股历来传统。战争拉动军火需求，对军工股估值提升有显著帮助。而台海最主要的攻防是海军，海军装备，尤其是潜艇声纳识别、水雷鱼雷识别相关的声纳装备会成为战争中及其重要的武器。

 

四、不打，演习和侦听频率增加拉动业务升业绩，提业绩。

如果这次不打，随着一次次的“台独挑衅”，加强海防和海军装备以及提高海防模拟训练会是高度确定的应对举措。而中科海迅作为海军“水声对抗系统”和“声纳听音识别训练系统”以及海军大数据工程核心供应商，随着业务扩大将会显著受益。

 

五、海防军工里盈利能力前列

根据数说商业的统计，在11家海防航海装备上市公司中，中科海讯毛利率多年稳居第一，主要为其声纳装备及处理系统有较高技术门槛和认证门槛，中科海纳是海军大数据工程两家试点单位之一，作为民营企业只有拥有足够技术优势才能入选。

 

按照数说商业的测评，中科海纳的盈利能力仅次于中国海防，居行业第二。

 

六、疫情缓解，新型声纳系统列装加快，收入确认加速，业绩有望高增长。

由于疫情，海军产品的招投标、联合研发、生产、交付、验收等环节不同程度受到延误，导致公司阶段性经济指标不佳，随着疫情缓解业绩有望高增长。按照银河证券测算，公司2022/2023年净利润0.7亿元/0.95亿元。台海局势紧张后，海防需求急迫性升级，有望加快公司新老产品列装，声纳装备需求将爆发性增长。