看好22H2风电装机量提升，拉动风电材料需求端提升。风电机组大型化对相关风机材料拉动，根据风力发电的工作原理，风轮半径越大，功率越大，理论上成本越低。

海上风电机组大型化趋势显著，对传统风电材料性能也带来了更高的要求。叶片是风力发电的输入端，叶片材料决定了风力发电的输出功率。

目前行业内风机叶片也过渡到了机体树脂、高轻材料，伴随着风电机组大型化，有一些新材料应用到了风电领域。看好传统材料应用到风电行业。

风电材料可以分为固化剂、基体材料、增强材料、灌浆料。

风电叶片固化剂

聚醚胺是现阶段最主要的固化剂，叶片大型化会拉动拉挤工艺的大幅增长，相应酸酐固化剂需求提升。建议重点关注顺酐龙头濮阳惠城。伴随聚醚胺国产化推进，观察到国内市场企业产销量稳步提升，关注成化股份、安科利。

行业跟踪下来结合风电机组大型化，更为匹配的固化剂是酸酐类的，濮阳惠城。

未来应用比较大的是甲基四星本酐还有一个催化剂是维斯塔斯专利在上周过期，甲基四星本酐使用量会提升。

拉挤成型工艺，把玻璃纤维制成拉挤板材，相对于传统的灌注等工艺，更符合风电大型化趋势。甲基四星本酐作为高性能叶片主梁的固化剂，具有绿色环保，使用期限长等优点。

濮阳惠城在甲基四星本酐这个产品上已经打破了国外垄断。濮阳惠城通过过去几年的行业并购实现了弯道超车，目前顺酐类衍生物产能达到了5.6万吨，产能利用率达到120%以上，公司后续为了满足产品快速增长，在濮阳基地有5万吨产能在建，本部有2万吨产能在建。

叶片基体材料

看好聚氨酯在叶片机体材料里获得应用，看好聚氨酯凭借机械性能取得对环氧树脂的应用优势，聚氨酯上市公司做的好的是万华化学。环氧树脂优势在于强度重量比，耐腐蚀。当前1GW风电叶片需要消耗5000吨环氧树脂，未来风电叶片需求有望达到198万吨。相比环氧树脂，聚氨酯树脂重量轻强度高，行业内部商业化进程在不断推进。采用聚氨酯材料可以使叶片重量降低5%以上。我们看到万华化学在国内推进聚氨酯在风电叶片的使用。

增强材料

看好大丝束碳纤维的应用，看好碳纤维在风电行业的应用，目前国内碳纤维行业主要由吉林碳谷、吉林化纤、上海石化，中复神鹰。碳纤维替代玻璃纤维以后重量下降38%，成本下降14%。

关注结构胶、灌浆料。结构胶市场有稳步增长的趋势，属于附加值比较高的胶粘剂，用于风电叶片上下合体的粘贴，原材料包括环氧树脂和固化剂。建议关注康达新材。

对于夹心材料和灌浆料也存在投资机会，夹心材料用巴沙木和泡沫。国内主要布局PVC材料的企业有龙华科技，天晟新材等等。灌浆料的材料主要是沙子、水泥、减水剂，因为海上风机受力复杂，对灌浆料材料要求复杂，受益于海上风力发电的推广，相应需求有望进一步打开。灌浆料公司有苏博特。