1、核心看点1:量、价齐升驱动新能源汽车产业链收入占比不断提升。

2021年公司新能源汽车行业收入0.96亿，同比增长194.6%，占收入比重从20年3.04%提升至21年6.55%。展望未来:
1)量:公司第二大客户理想汽车产品矩阵不断丰富，其对供应链服务需求量也将不断增长。
20-21年理想汽车分别交付3.26及9.05万辆，截止22年7月，理想汽车累计出货量达到7.08万辆，同比增长83%;理想新车型L9年内即将实现陆续交付:根据理想汽车招股书规划，预计2022年产能可扩大为20万台。

2)价:我们预计公司有望进一步拓展单车供应链服务范围，从而提升单车收入水平。
如，20-21年公司在入厂物流的基础上，新增循环取货等业务，测算来自理想汽车单车收入从20年的1001元/辆提升至21年的1063元/辆，天来仍有提升空间。

3)收入占比:预计公司22年新能源汽车业务收入有望达到约2亿，同比翻倍增长，占收入比重进一步提升至10%以上，未来量价提升，占比仍将快速上升。

2、核心看点2:在手项目奠定公司未来2-3年业绩确定性。
1)我们预计公司IPO募投项目陆续投产将带来收入稳定增长5其中吴江新建自动化仓库在22年3月已正式投产，合肥物流基地一期项目预计22年底前建成，达产后预计贡献可观收入。
2)公司近期在回复深交所函件中，进一步描述了吴江、合肥、成渝和常州四个规划建设项目。建成后公司总计将新增自有仓库面积约38万平方米，较22年6月增加73%，其中部分将用于替代目前租赁仓，以提升服务能力。

3 核心看点3:持续看好公司复制核心能力，横向扩张以构建ToB业务大空间。

公司从联想->理想一>康宁、美的等。消费电子到新能源汽车，再到其他制造业，证明公司具备跨行业复制的能力。
4、投资建议:
1)我们维持2022-24年盈利预测，即预计实现归属净利分别为3.4、4.3及5.2亿，对应PE分别为17、13及11倍。注:21年因确认非经较多。预计公司2022-24年扣非利润可维持约20%+的复合增速。
2)切换至2023年，给予23年20倍PE，一年期目标市值85亿元，目标价40元，预期较现价53％空间，强推。