[烟花]【民生计算机新汽车 吕伟-邵将-胡又文团队】瑞鹄模具（002997.SZ）2022年中报业绩点评：在手订单充沛，新能源轻量化量产在即

[庆祝]22Q2公司归母净利润达0.40亿元，同比大增13.3%，大幅跑赢汽车销量增速（中汽协数据：-13.5%）。公司22H1模具及检具/焊装自动化生产线/汽车零部件及配件业务（新增业务）营收同比分别-24.1%/+28.2%/+100%，其中模具及检具营收减少系22Q1疫情导致海外交付减缓所致。22H1公司综合毛利率达25.0%，同比-2.0pct，其中模具及检具业务毛利率达35.2%，同比+3.8pct；焊装自动化生产线业务毛利率达14.7%，同比-4.15pct，主要系疫情导致销售费用增加所致。

[庆祝]公司客户成功拓展至蔚来/理想/小鹏/长城新能源系列等头部新能源车企或造车新势力。受益于下游整车厂新车型推出节奏加快，公司在手订单充裕。截至2022年6月末，公司在手订单29.52亿元，较上年末增长20.24%，市场订单承接大幅增加，充足的在手订单助力公司传统业务进入高速增长期。

[庆祝] 新业务、新建设项目整体进展顺利，2022年初公司启动“新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）”建设，22M6末“新能源汽车轻量化零部件项目”已完成产品样件开发及试制试装，预计下半年完成项目首期工程建设和生产准备，年内实现项目部分竣工并批产供货，生产产能正在快速释放。

[红包]我们预计公司2022-2024年实现归母净利润1.46/2.1/2.93亿元，当前市值对应2022-2024年PE为39/27/20倍。看好轻量化业务为公司业务发展带来新的增长空间，维持“推荐”评级。 　

⚠风险提示：芯片供应短缺风险；行业竞争加剧导致毛利率降低等

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