1、主营业务：公司为高速公路城市交通等提供智慧交通平台化解决方案的供应商。公司主要业务包括以下三个方面:第一,主要以ETC为载体的智慧交通电子收费业务,包括ETC发行与销售、电子收费服务业务等,重点拓展高速公路、城市交通智慧收费及管理系统的建设与运营;第二,以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务,主要包括智慧交通运营管理的系统软件开发、综合解决方案和系统技术服务;第三,智慧交通衍生业务,主要为以“ETC+”为内核开展生态场景搭建,融合车辆加油、保险、路域经济、养车用车等车生活,开展ETC生态圈业务。

2、核心看点：

1）公司在江苏省内处于垄断地位，具有较高的品牌知名度。是江苏省唯一ETC发卡机构。目前,发行人将以上技术广泛应用于江苏市场。江苏高速公路车牌云识别准确率超过99.99%,路径查询系统可在几十亿张图片数据库中,毫秒级查询出车辆结果。

2）公司已与中国银联、上汽集团、南通交通产业集团、腾讯系企业建立资本合作关系,利用中国银联具备运营全国性跨行清算网络的资质优势,在ETC跨省业务、跨场景支付结算等方面形成战略合作,发挥协同效应;利用上汽集团在乘用车领域的市场占有率优势,在ETC业务、大数据合作、智慧交通领域资源整合,发挥协同效应;借助于腾讯亿万级用户资源、流量资源和丰富的场景资源,推进ETC支付运营平台建设,提升在智慧停车、无感加油、商贸物流等非高速公路场景支付和配套服务能力;利用高灯科技在ETC用户服务、ETC场景构建及电子票据方面的优势,打造江苏高速公路智慧服务平台,提升高速公路运营管理水平。

3、市场规模：根据《证券日报》数据，预计2023年我国智慧交通相关的市场规模达到1,590亿元。根据交通运输部路网中心发布的数据，截至2019年12月底，全国ETC用户累计达20,388万，ETC渗透率约为80%。

4、竞争对手：山东高速、广东联合电子服务股份有限公司、北京速通科技有限公司

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为14.31、4.66、5.93亿元，同比增长27.3%;归母净利润分别为4.16、1.71、1.88亿元，同比增长9.9%。2019-2021年公司毛利率分别为42.40%、41.89%、45.78%。发行价格18.78元/股，发行PE46.68，行业PE37.64，发行流通市值10.58亿，总市值76.43亿。

（2）公司预计2022年1-9月收入为3.73-3.85亿元，同比变动幅度4.98%至8.48%；归母净利润为1.25-1.33亿元，同比变动幅度为-9.39%至-3.25%；（资料来自公司官网、招股说明书）

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