【皓元医药】调研核心要点小结

1.三季度业务拆分情况：（1）前端分子砌块和工具化合物3.93亿元（+74.61%），分子砌块占比26%，工具化合物占63%，余下为技术服务。实现订单19万个。产品个数3.53万种分子砌块，1.46万种工具化合物。新增化合物库10项，累计达110种。（2）后端原料药和中间体板块2.98亿（+61.27%），创新药占比43%，ADC营收近4000万（+307.82%）。（3）境外收入3.52亿，境内收入3.39亿。

2.实验室升级：

1）合肥欧创基因并购。在生物酶技术、基因改建方面具有一定实力。强强联合后规划生物试剂和生物重组蛋白领域项目延伸；丰富在分子砌块板块产品管线布局。

烟台皓元研发中心：8800平米，计划投资6500万。打造创新药物工具化合物研发和CR0服务。

2）上海皓元新药创制服务实验室：拓展小分子创新药CDM0平台。工艺研究平台、质量研究平台、酶催化、连续流、光化学平台升级。

3）上海皓元生化：发展生物科研试剂板块研发，计划11月底完成核心技术团队入驻，2022上半年完成装修开始试运行。

南京晶立得：晶体技术测试服务平台，装修完成正在进行设备安装调试。

4）上海研发中心、安徽皓元研发中心升级，已在2021年上半年正式投入运营。

3.生产基地建设：

1）安徽工厂，Q3完成安全专篇专家审查并获批，目前在生产车间和相关生产辅助建筑施工，预计2022年8月投入试运行。

臻皓生物，计划2021年11月开始装修，预计2022H2投入运营。

2）马鞍山研发中心公斤级高活线第二、三条已计划，预计明年5月完成。

4.前段后端协同增长，经营趋势良好：前端工具化合物持续扩品类，增加分子砌块的品类研发，同时生物品类方面也会持续研发扩大。后端难仿药去年Q4有2个高难仿项目交付，所以Q4占到全年收入利润比例非常大。今年Q4比前面几个月环比会有增长，幅度没有去年Q4那么大，后续曲贝替定明年专利过期，艾日布林2023年过期，会有贡献。后端CDM0方面订单排产都较满，ADC项目有较强竞争力，有望维持较快增长。

5.公司人员增长较快，去年不到1000人，今年年底预计1500人，明年再增加700人。前端业务人均产值维持在50-60万，后端随看项目商业化而放量。