【国君电新】祥鑫科技定增说明会要点

#在手订单。21年交付订单146亿，22年1-8月新增订单229亿，其中新能源汽车结构件47亿+动力结构件148亿+储能光伏逆变器18亿+燃油车结构件11亿+通信5亿；定点类似于3-5年的采购框架协议。

#产能节奏。22年底年产值达到50-60亿元，23年有效出货产能在80-110亿元，其中东莞23年下半年建成，麻涌光伏逆变器23年1月投入使用，广州新能源车身结构件23年1月份，苏州常熟建厂房23年下半年投入使用，宜宾租用管委会厂房预计23年1月投入使用。

#收入目标。预计22Q3、Q4收入都将保持环比上涨，23年收入目标80亿元，8%净利润率水平（其中汽车结构件30亿+动力电池箱体30亿+储能光伏逆变器15亿+通信5亿）。

#产品毛利率。车身和电池结构件毛利率20-25%，光储结构件毛利率20%。毛利率不同的原因和制作工艺有关，原材料已经实现上下游价格联动机制。22年上半年毛利率没有达到20%+原因是受到疫情和上海产能利用率影响，22Q3毛利率恢复到20%