📪Q4宠物食品用品外销数据预期 

💡【轻工尹新悦】 

⚡4Q消费旺季补库+需求韧性下，看好4Q宠物食品消费增速；中期角度，增速有望回归常态。 

⚡1）从下游零售口径看，根据尼尔森数据，今年1-8月，美国宠物食品销售额同比增长9%，与2021年持 平，但主要由通货膨胀带来的价格提升驱动，尽管部分宠物用品订单增速下滑，但宠物食品仍保持消费韧 性； 

⚡2）从国内出口的海关数据统计角度，1-8月累计出口102.7万吨，同比+9.2%，累计出口金额为135.54亿 元，同比+29%，其中8月出口量11.97万吨，同比+21.1%，当月出口金额16.92亿元，同比+28.4%。

 ⚡3）短期展望：头部宠物公司中宠、佩蒂反馈订单量可见度看到12月份，整体保持较优，叠加4Q是海外 消费旺季，下游客户开启补库存。 

⚡4）中期视角，增速有望回归正常。疫情期间由于居家时间变长带来养宠渗透率&单宠消费双提升，2021 年美国宠物市场规模1236亿美元，同比增长近20%，与2019年同比增速相比，提升12pct，远超疫情前增 速，但是伴随海外疫情管控放开，从未来1-2年视角，我们预计海外宠物市场消费有望回归成熟期正常增速 5-7%。 

📪黄金后市观点 💡【珠宝罗晓婷】

 ⚜黄金珠宝Q3获益疫情修复预计环比Q2有所改善，零售端7、8月限额以上零售企业销售额分别同增 22.1%、7.2%，表现优于其他可选消费。

 ⚜上市公司层面，虽然疫情在局部地区有所反复，但总体Q3业绩有望环比Q2改善。Q4的十一假期旺季助力 有望进一步回暖。全年看业绩增速较为平稳。