【海通电新】能源消费双控，对可再生能源保障与刺激并重

 

发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知。

 

预留指标支持可再生发展。总体原则国家制定能源消费总量指标，并向各省下达5年双控目标；此外国家层面统一预留指标，统筹支持重大项目、可再生发展等；我们认为国家已经意识到，下游发展可再生与上游能耗指标之间的矛盾，此举将打消对于工业硅/多晶硅等环节受制于能耗指标、最终成为行业发展瓶颈的担忧，控制能耗不会再对新能源发展带来阻力；

 

超出最低保障可再生电力，不纳入考核总量。此措施一举多得：首先，鼓励地方政府超额完成任务，不再仅限于保障性指标，对超出部分仍予以鼓励；其次对于企业端，可刺激加大可再生能源使用量，以保障能源供应，我们认为企业的两种行为会明显增加，1是自建自发自用，风光成为新形势自备电厂，2是找风光发电企业直供电；第三可以刺激绿证交易，原文中这一条的前提是“根据各省可再生消纳和绿证交易情况”，因此绿证也可能成为完成双控目标的手段；

从这一角度看，此举利好风光运营商，直供电/绿证增厚利润，改善经营质量，提升行业地位；

 

综上所述，我们认为双控政策对可再生能源做到了保障与刺激并重，有望打消市场对于能耗指标成为风光/电车发展瓶颈的担忧；【重申推荐光伏/风电】，近期调整悲观预期反应充分，行业估值与基本面角度，都不具备持续大幅调整的条件；

 

建议关注：

光伏：硅产业，通威/合盛/特变等；运营商：正泰/林洋/晶科等；组件，隆基/晶澳/天合；逆变器：阳光/锦浪/固德威/德业等；高景气/先进制造：金博/中信博/中环/爱旭等；

风电：新强链/日月股份/明阳智能/金风科技/天顺风能/金雷股份/泰胜风能/节能风电等。