❗️【天风电新】拓普、天奈大跌点评

拓普：跟着特斯拉销量、机器人跌，昨日有市场传言特斯拉国内订单下滑，我们认为1、整体大环境不好；2、特斯拉不是订单不好，而是消费者等降价。

而就拓普基本面而言，三季度预测不变4.5亿左右，前几年抱紧大客户T大腿成就了供应链上的拓普；而往后看，一个崭新的、升格的拓普正在走来，客户多元化 业务平台化是千亿市值公司必由之路。

天奈：资金面受科创50影响，基本面上我们猜测市场对其新产品原位生长，往下游做仍是很多质疑。

据此，我们的看法系1）原位生长是很难的新技术，而不是简单的把CNT放在前驱体里生长，所以主体是天奈自己做（换言之，让前驱体、正极厂做对方也不擅长）；2往下游做，多了一次机会也就多了一种可能性，让潜在客户认识到CNT的卓越性能，也让天奈知道如何将自己产品和下游结合去实现技术的革命。

而从三季度出货增速看，天奈的确增速慢于主材环节的一些龙头，问题在于今年CNT在动力的渗透率没有加速，而非他自身市占率下滑。对产业趋势的判断：渗透率不及预期是短期的，从四季度开始市场会看到加速过程；因为我们始终相信【快充是大的产业趋势】，而季度间的渗透率波段是可忍受的。