【普源精电】近期交流精华【东吴机械】

示波器被称为“电子工程师之眼”，广泛应用于通信、新能源、半导体、消费电子等领域，工程师人手一台，是长坡厚雪的大赛道。带宽为示波器最值钱的指标，2GHz以下低端市场内卷严重，占市场规模不到10%。2GHz以上高端市场被KE­Y­S­I­G­HT、Te­k­t­r­o­n­ix、R/S等海外厂商垄断。

率先突破示波器自研芯片组，切入高端蓝海市场。芯片为电子测量仪器卡脖子技术，公司是国内唯一拥有自研芯片的示波器厂商，技术团队成熟稳定，产品参数国内第一，最高带宽5GHz，未来有望发布13GHz新品，并逐步向33Ghz、60GHz突破。

业绩增长确定性强，保底增速30%：（1）高端产品：5Ghz产品去年推出，未来向中高端产品渗透。逐步进入放量期；2）中低端产品：逐步搭载自研芯片，毛利率提升，还能凭超高性价比打市场提份额。预计未来收入端年增速30%，产品结构优化下利润增速更高。此外，近期教育部出台贴息贷款政策鼓励高校、科研院所等机构构筑和更新科研仪器，对公司形成利好。