【海通电新】宁德时代22Q3业绩交流要点

介绍
1、22Q3收入973.7亿元，同环比+232%/+51%；扣非归母净利105.4亿元，同环比+293%/+74%；归母净利94亿元，同环比+188%/+41%。毛利率19%，环比-2.6pct。净利率10%，环比-1.7pct。
2、Q1-3研发费用105.7亿元，同比+130%。
3、Q3储能的毛利率恢复到2位数，预计全国储能全年翻倍增长。
4、拟在匈牙利德布勒森市投资不超过73.4亿欧元建设100GWh动力电池系统生产线。
5、与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议，将在三年时间内为后者供应10GWh的先进储能产品。
6、极限制造：宁德灯塔工厂，四川时代第二家灯塔工厂，全球仅两家，均来自宁德。

Q&A
1、Q3出货量
大数合计90Gwh左右，动力大概80%占比。明年增长比较乐观。
2、Q2毛利率环比提升，Q3环比小幅下降原因
Q2是因为有追溯，Q3相比H1也是在改善的，Q4趋势大概率还是继续改善。储能毛利率上半年不太好，调整机制比较慢，Q3恢复到十几个点。
3、Q4价格趋势
和客户共担，和原材料的价格联动，取决于原材料价格波动。如果碳酸锂价格继续上涨，电池价格也会上涨。
4、美国IRA的影响
落地细节还不清楚，还有一定的过程。限制条件较强，但对我们的影响最终应该很小，和美国客户在研究各种方法去更好的为他们服务，我们美国的市占率增长趋势应该是很确定的。
5、存货Q3没有怎么增加
结构性变化，有一部分在途和成品会减少，原材料会增加，为Q4生产备货。
6、钠离子电池的量产进度
明年会量产，有客户在沟通了，主要是供应链上需要时间。能量密度比铁锂低，但有些车型已经够用，产能我们足够的，出货规模主要看客户需求。
张一弛/张磊 18817950320