●林洋能源(601222)：合作华为与国网布局储能，光伏项目储备充裕，加速储能产业布局

摘要：

①在“双碳”目标下，我国新能源装机量高速增长，装机容量高速增长将带来大规模新能源消纳需求，发电运营类资产价值面临重估；

②公司是“储能+光伏”综合服务商，在手并网运营规模已超1.6GW、在建规模0.6GW和储备平价项目超6GW（其中已备案项目超2GW），且整县分布式光伏总计开发潜力规模可达5GW；

③公司分别与华为和亿纬锂能合作布局储能电池赛道，并已与国网南通和安徽省蚌埠五河县政府等签订运营合作协议，储备储能项目资源已超过1.2GWh；

④陈子坤看好公司加速光伏+储能双产业布局，新一轮景气周期开启，预计2021~23年实现归母净利润为13.23/16.85/20.98亿元，同比增长32.6%/27.4%/24.5%；

⑤风险因素：光伏平价进展不及预期、光伏项目建设进度不及预期。

正文：

在“双碳”目标下，我国新能源装机量高速增长，装机容量高速增长将带来大规模新能源消纳需求，发电运营类资产价值面临重估。

今日，广发证券陈子坤覆盖“储能+光伏”综合服务商——林洋能源，看好公司光伏项目储备丰富，加速储能产业布局。

林洋能源储备光伏项目充裕保障成长，坐拥5GW整县分布式光伏潜力空间

公司上半年实现光伏运营收入7.61亿元（同比+2.7%）、发电量10.16亿千瓦时（同比+5.8%）。

公司在手并网运营规模已超1.6GW、在建规模0.6GW和储备平价项目超6GW（其中已备案项目超2GW），成长空间广阔。

此外，公司加速布局中东部地区整县屋顶分布式光伏项目，每县平均潜在开发规模达300MW，总计开发潜力规模可达5GW。

林洋能源多方合作布局储能赛道，储备储能项目资源已超过1.2GWh

公司一方面与华为签署合作框架协议，打造磷酸铁锂储能专用电池的储能系统解决方案的储备。

另一方面与亿纬锂能合资建设10GWh的储能电池项目，该项目现已开工。

陈子坤认为储能电芯和系统集成方面的技术、项目储备亦强化公司在储能领域竞争力。

公司现已与国网南通和安徽省蚌埠五河县政府等签订运营合作协议，储备储能项目资源已超过1.2GWh。

盈利预测：

陈子坤看好公司加速光伏+储能双产业布局，新一轮景气周期开启，预计2021~23年实现归母净利润为13.23/16.85/20.98亿元，同比增长32.6%/27.4%/24.5%，对应PE分别为17.87/14.03/11.27倍。

来源：

广发证券-林洋能源(601222)-《光伏项目储备丰富,加速储能产业布局》。2021-9-6；