本帖尝试改版，形式不固定，每日除呈现公社精彩文章之外，将尽力梳理当日市场脉络，帮助广大社友理清市场波动背后的逻辑驱动，以便在波诡云谲的股市之中更加从容，同时也欢迎大家提出宝贵的意见和建议。

一、主线

①节能电机

昨天吹的最凶的上游稀土永磁直接被埋伏盘砸废，高开低走套人，市场反其道而行之，拉了没什么人吹的下游整机

如何看待磁材产业链？ ——@猫猫喵喵喵 

为什么今年以来看好磁材（永磁+软磁）持续性行情 ——@猫猫喵喵喵 

永磁行业20211123电话会议纪要 ——@猫猫喵喵喵 

②电子烟

市场调整期，支线在利好刺激下直接上位变成主线

机构点评：

天风新兴产业】产业链调研归来，坚定推荐新型烟草板块！ ——@夜长梦山 

1、国内雾化电子烟销售已呈现环比向好趋势，部分品牌10月销售数据环比9月增速大幅上升，行业逐步走出低谷；雾化技术不只局限于尼古丁，已有医疗、大健康、美容雾化等多个领域的研究探索，未来有更多可能性。

2、19家中烟公司中17家有HNB产品储备，云南红塔“双享”近期在渠道可见，预计明年计划量大增，四川中烟“宽窄”已经登陆西班牙；HNB是各大烟草公司的发展重心，对利润有明显提升，随着雾化监管落地，明年有望在国内试点加速推广。

3、2020年我国烟草上缴利税总额1.28万亿，新型烟草产品将对国内烟草利税有正向贡献。若对雾化电子烟参照国内传统卷烟征收高比例烟草税收，将对我国现有税基做到一定补充和增加；HNB产品售价是我国传统卷烟平均零售价格的2倍，HNB销售将对卷烟结构有较好正向提升作用，增加利税贡献。

4、HNB：华宝国际/股份、劲嘉股份、集友股份、顺灏股份、中烟香港、中国波顿；雾化：思摩尔国际、雾芯科技。

电子烟：发展趋于明朗化，把握黄金成长赛道的优质核心资产 ——@冰糖可乐 

天风电子烟交流会议 ——@Balance 

公社用户挖掘：

【电子烟国标状态由审批变更为正在起草】 ——@暴富机会 

1、集友股份拥有“香誉”品牌HNB电子烟，是A股上市公司中唯一可上市并销售的电子烟品牌。

2、集友是与中烟下属公司合作最多数省份的上市公司，与安徽中烟签订共建新型烟草制品框架协议，与重庆中烟签订新型烟草均质化薄片研发合作协议。

3、假设中国HNB10%的渗透率，集友获得20%的份额，收入可以做到20亿，净利率40%，权益50%，净利润4亿；渗透率50%对应归母净利20亿，给予20X估值，新烟草业务对应400亿市值。集友业绩承诺2019-2021年净利润不低于2/4/6亿，传统业务给与15X估值，对应90亿市值，总市值长期有望达到500亿。

电子烟核心+汽车电子FPC放量+元宇宙触感硬件核心 ——@浮洸 

1、弘信电子的柔性压力传感器应用于中烟加热不燃烧电子烟，FPC+战略进展顺利，压力传感器产品在多个领域已对头部客户实现供货。

2、弘信电子一直配合宁德做fpc替代线束的研发，目前是第二大供应商，2022年做到30-50条产线，只能满足宁德四分之一的需求，目前所有产线都可以生产双面板，是宁德供应商里唯一一个生产双面板的，价值量是单面的一倍，fpc业务占公司业务53%，fpc标的里业绩弹性最大，FPC器件已经向FACEBOOK供货。

3、弘信电子是国内柔性电子领域主要公司，子公司在柔性压力传感器、压力感应按键、应变薄膜等领域积累深厚，未来应用场景非常广阔。

电子烟规划将出台（全面进军电子烟主赛道） ——@新赛道 

二、支线

①新能源

机构点评：

开源化工—风电叶片碳梁拉挤工艺带动甲基四氢苯酐需求增长 ——@冰糖可乐 

回调带来买入良机，继续强推风电板块 ——@任雨潇 

“大丝束碳纤维国产化可期”电话会 ——@冰糖可乐 

天风证券保利协鑫能源调研 ——@工兵铲 

 

公社用户挖掘：

晨化股份——风电领域“小联创”，PE仅4倍的固化剂龙头 ——@刘奶奶找牛奶奶买牛奶 

1、聚醚胺是一种性能优良的环氧固化剂，具有粘度低，适用期长的特性，主要用于大尺寸复合材料；下游用于风电、纺织助剂、重工业防腐防水等，风电领域需求占比在一半以上，每年需求增速在10%以上；

2、目前已知的所有固化剂中，只有聚醚胺可以满足风机大型叶片的要求，且不可或缺；

3、集中度高，全球目前最大的供应商为巴斯夫和亨斯曼，合计产能占比69%；

4、目前国内主流厂家为：阿科力（产能2万吨，计划扩建2万吨，合计4万吨）、正大新材（产能3.5万吨，计划扩建1.5万吨，合计5万吨）、晨化股份（产能3.1万吨，计划扩建4万吨，合计7.1万吨）；

5、晨化股份将会成为国内聚醚胺产能最大的行业龙头。根据产能和价格预估计算，晨化股份年化净利润为10.5亿元，对应目前40亿市值，PE为4倍左右。

②汽车相关

机构点评：

国联证券：日丰股份 装备电缆隐形冠军，扩产迎来增长拐点 ——@阅微草堂 

1、公司产品标准化程度高，规模化生产降低产品成本，下游大客户消费和科技属性强，中长期市占率有望持续提升，成长空间大。

2、预计公司可转债项目2022年下半年达产后实现年销售收入约11亿，炼胶中心预计实现5亿/年，扩产将提高营收从2020年约15亿提高至2023年近40亿。

3、公司收购天津有容切入华为中兴供应链，并进行管理效率改善，预计收入从2020年7亿，提升至2023年20亿。公司通过收购切入新能源车以及充电桩领域，研发超级充电桩电缆产品有望取得突破。

4、预计公司21-23年的营收30.58、41.26、57.19亿，归母净利1.54、2.54、3.66亿，给予目标价31.2元，对应22年30倍PE。

公社用户挖掘：

雅创电子：国内自研进入汽车电子领域的电源管理IC领跑者 ——@心向阳光 

1、公司已研发多款汽车电源管理IC产品，均已通过AEC-Q100的车规级认证，批量应用于国内外知名车厂的相关前装车型中，自研IC业务今年预计可实现收入8000万，年增长率70%以上，未来具有较高成长性。

2、国内电源管理IC的竞争者包括矽力杰、士兰微、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、上海贝岭、富满电子等，但多数尚未进入汽车电子领域，公司目前的竞争对手主要是国际巨头。

3、与国际巨头相比，公司整体技术积累相对薄弱、资金实力差距较大、品牌认知度偏低；与国内竞争者相比，公司已经具备核心技术和有经验的稳定团队，产品已经完成开发、认证并已量产使用，拥有大量潜在客户资源，整体处于领先地位。

4、今年公司分销业务预计扣非净利7200-7600万，给予30倍PE，估值22亿；电源管理IC业务按扣非2000-2250万计算，给予150倍PE，估值32亿，合计总市值54亿，加上10%新股溢价，最高有望达到70亿以上。

极微细射频电缆龙头神宇股份 （受益汽车智能化的超小盘稀缺标） ——@金融之王 

1、射频同轴电缆包裹了一层绝缘层和屏蔽层，可以极大限度提高信号传输的质量，防止信号传输中的泄露，在信号强度要求更高的5G手机及基站内也有大量运用。

2、神宇股份主要从事射频同轴电缆的研发、生产和销售，拥有自主核心技术，目前正进入新能源车领域，营收占比27.54%的黄金拉丝主要用于芯片制造的蒸发工序，主要客户为国内知名半导体芯片制造公司。

3、公司多年来营收和净利润稳步增长，财务指标优秀，精耕细分射频电缆领域多年，随着国产替代和智能化大浪潮，将实现跨越式发展，在极微细射频电缆领域，国内尚无对标公司，美国百通参考性较强，目前市值30亿美金。

③光器件

万物皆可元宇宙？

天孚通信（300394）：光引擎+北极光电成明年重要增量 ——@冰糖可乐 

1、公司在今年电信侧行业景气度较低的情况下，大力发展数通侧业务，业绩在三季度环比出现拐点，四季度进一步确立。

2、光通信领域公司平台型产品稳扎稳打，光引擎和北极光电业务有望成为重要的增量来源，光引擎下游客户需求有望超预期。

3、未来两年公司将依托同源的高速光器件技术，破圈拓展至市场空间更大的激光雷达等新领域，跟国内外头部激光雷达合作，产品包括无源透镜和有源封装器件，成本占比较高，打开未来成长空间。

4、预计公司2021-2023年净利3.22亿、4.41亿、5.72亿，对应PE36.9、26.9、20.8X。

中际旭创大涨点评：季度收入环比有望持续增长 ——@夜长梦山 

中瓷电子涨停，CETC国企改革势不可挡 ——@冰糖可乐 

④顺周期

钢铁煤炭在期货带领下反弹，机构顺势开吹，顺周期还能亡者归来？

【煤炭】：建议原地抄底！！！ ——@泡沫男孩 

钢铁：政策预期适度宽松，多因素刺激行业发展改善 ——@一十八韭韭 

⑤培育钻石

机构调研力量钻石，板块在力量钻石带领下创新高

力量钻石股东大会交流实录 ——@韭菜盒团 

三、新题材&预期差

机构点评：

生命科学上游明年可能是替代CXO的 ——@任雨潇 

1、行业热度提升之下，各个细分领域头部的公司密集上市融资和扩产带来业绩的加速。

2、国内生物药行业处于爆发初期，疫情导致全球生命科学上游产品供应紧张、供货周期大幅延长，国内生物药竞争激烈对高性价比的国产产品需求提升，使得国产生命科学上游得以快速发展和加快客户导入进程。

3、生命科学上游公司大多横跨多领域，受生物医药单一行业波动影响不如CXO大，我国各领域的科研支出增速都远高于全球增速，有很强自主可控需求。

4、国产生命科学上游产品优势在于效率和价格，但质量和品种数量还有差距，一旦产品质量可以实现突破，尤其是跟随下游客户需求做技术迭代创新，那么客户粘性会很高。

5、科研服务领域比较有潜力的是泰坦科技；细分领域龙头比较有潜力的是纳微科技和诺唯赞。

【申万有色＆煤炭钢铁】推荐方大炭素，“下一个合盛硅业” ——@冰糖可乐 

1、负极石墨化持续紧缺吸走石墨电极石墨化产能，目前负极石墨化加工费2.5万，石墨电极的石墨化6000元，石墨电极部分石墨化产能将转产负极代加工。

2、山东刚出台十四五钢铁碳中和政策，目标2025年电炉钢占比提高到20%，全国钢铁碳中和政策有望同步鼓励电炉钢，重点是给予优惠政策扶持。

3、双控持续将对石墨电极生产进行限制，冬奥会期间河南等地石墨电极将被限产，冬奥会后由于双控要求能否正常复产也有不确定性。

4、预计公司2021-2022年归母净利13亿、23亿，pe30倍、17倍。目前石墨电极价格1.8万，历史区间1.2-10万，价格每上涨1万利润增厚15亿，历史最高价测算最高盈利达140亿，目前pe2.8倍。

推荐盛洋科技的理由 ——@兔国韭菜 

1、公司收购中交科技原有政府和各行业应急通信、海上船舶通信、航空安全通信、特别通信业务，交通通信集团拟注入中交科技卫星通信终端和应急通信装备研制与销售、国内VSAT通信业务运营与服务、卫星互联网大数据运营与服务、卫星通信应用开发与增值服务等相关业务。

2、公司股东背景实力雄厚，宣布周子学为新任独董候选人，周子学曾任职中芯国际执行董事，长电科技董事长。

3、中国交通通信信息中心已经成为国家网络预约出租汽车监管信息交互平台和95128约车专号的建设者和管理者，随股东变更，优质资产注入值得期待。

4、预计2023年、2024年注入后中交科技净利润达3亿、5亿，叠加未来网约车数据平台注入预期，保守估计对应2023年400亿市值，考虑此次增资扩股后市值近100亿，保守估计一年仍有4倍空间。

安路首次调研精要 ——@冰糖可乐 

【国君】鲁商发展，20211123，首次覆盖买入 ——@听风的韭菜 

NFT技术加持，打造全球领先基于区块链视觉数字艺术创意社区 ——@Morphlingsss 

海兰信：海洋硬科技领军者，业绩加速拐点或将至 ——@万象资本 

【东北电子】瑞芯微：四大场景，浩瀚空间 ——@核心纪要 

鲍威尔连任的逻辑与影响 ——@139****2007 

公社用户挖掘：

安旭生物：主营更扎实的九安医疗，看一年四倍以上空间 ——@小鲨鱼 

1、公司毒品检测是最强业务板块，不仅在疫情前收入占比最高同时可以做到大部分抗原自供（57%），检测种类齐全，唯一一家可以检测新型毒品的国产企业，具有明显成本优势可以全球化竞争。

2、公司公告新冠抗原家用自测产品已经获得CE认证，经沟通FDA年底前有望获得，10-15分钟出结果。

3、公司新冠其他产品包括抗体、抗原快速检测板等，随着全球经济恢复正常，各地检验需求还在持续增加。

温馨提示：本文仅做参考，不构成买卖建议，请诸位看官自行决断。