1，我国的人口老龄化进一步程度加深，且性别失衡几十年，造成了未来中国社会会有将3400万的单身人士。单身社会和老年化社会会促使人们对宠物的需求更加需求。

2，行业前景：

白皮书调查，城镇猫狗占全宠物占比的97.5%。2018-2020数量增速为每年8%。宠物市场规模年增速为20%，细分市场食品占比55%。2019年中国家庭宠物饲养率仅约 17%，远低于英国的 44%和美国的 67%，还有巨大的增长空间。

3、公司盈利分析

公司2019年市占率1.4%，2020年营收理论上应是：2400（市场规模）*55%（食品行业占比）*1.4（市占率）=18.48亿。实际公司2020年营收已达22亿。验证了市占率上升。且净利润增加的主要原因是原材料鸡肉价格下降，增加了盈利。

4：业绩预期及空间预算：

2020全年营收22亿

净利润1.34亿。

21年营收按20%的市场增速计算，则为26.4亿，且市占率上升，按27亿计算。

净利润：27*6.8%=1.84亿

按照可比估值法，

佩蒂股份主要是咬胶，没有成本下降的预期。

今年盈利1.1亿，市值60亿。55倍

中宠目前70-90倍

21年合理市值应为1.84*70-90=128.8~165.6

目前114亿，有15%~47%的空间。