2、#下游客户FMC业绩超预期，再次确认行业景气度。根据昨晚FMC的Q3业绩会，截至三季度末，公司23-24年在手订单同比增长164%；Q3单季度新接订单同比增长25.5%，EBITDA margin达到13.0%，创2019年以来新高。下游客户23-24年订单高景气确认，公司受益行业复苏趋势有望延续。

3、#展望Q4：盈利能力仍有改善空间，新产能爬坡值得期待。Q3公司毛利率环比回落主要受股份支付、8月停电等因素综合影响，本季度深海业务占比仍保持在30-35%。预计Q4公司深海业务收入占比有望显著提升，叠加此前停电等因素消除，利润率仍有进一步改善空间。公司7000吨压机调试接近尾声，期待四季度及明年产能爬坡带动公司延续高增长趋势。

4、#盈利预测和投资建议：行业高景气度 供应链转移趋势强化，公司成长路径清晰，确定性相对较高。我们预计公司22-24年归母净利润分别达到1.5/2.5/3.5亿元，继续维持“买入”评级。

#欢迎关注（10.29)下午15:00公司Q3业绩交流。