【重点推荐】澜起科技、聚辰股份

核心逻辑都是DDR5世代更迭的量价齐升，对澜起的影响是传统接口芯片+增量的配套芯片，对聚辰的影响是SPD中的EEPROM+进入汽车

内存接口及配套芯片需求 =服务器出货量×每台服务器所需内存条数 ×（每条内存条所需DB+RCD数量 + 配套芯片数量）*价格

价格是核心驱动因素。量：全球服务器增速5%，每台服务器内存条增速5%，所以RCD、DB数量增速分别为11%、13%。价格：考虑LRDIMM渗透率，DDR5接口芯片均价提升60%。配套芯片（服务器和PC）对澜起科是增量产品线，预计23年能达到接口芯片体量的1/4。

支持DDR5的CPU发布是渗透率提升的关键。去年因为intel跳票导致澜起的股价上涨后下跌，虽然今年也有DDR5的收入兑现，但是CPU发布后才能快速拉升渗透率。

最近几个乐观的催化：

1、澜起、聚辰DDR5相关业务Q3都超预期

2、AMD11月发布 Genoa 第四代 EPYC服务器 CPU

3、竞争对手Rambus Q3业绩超预期，并且指引Q4乐观

4、今天intel官网指引新一代Sapphire Rapids已达到发布资格，有望提前发布

在宏观环境不确定下，1年内产业确定的，高增兑现业绩的标的，尤为稀缺。预计今年澜起科技12亿，明年20亿利润，按照TTM-50x，有望站上1000亿。聚辰股份今年3.5亿，明年5.5亿，有望站上200亿。

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