🌎 【天风海外 | 周市场】关注三季度港股业绩，中概拼多多跨境平台Te­mu登上美国苹果应用商店购物板块榜首

☀根据中国政府网，第二十次全国代表大会在京闭幕，选举产生新一届中央委员会和中央纪律检查委员会。关注后续国内经济稳增长措施进展（信贷、地产、消费等）。根据彭博，2-30年期收益率曲线明显趋缓，此前美联储官员Da­ly和《华尔街日报》暗示，在11月预期加息75基点后，美联储将考虑是否需要放慢加息步伐。

☀海外上市的中国科技互联网企业即将进入业绩期。整体而言，我们预计板块收入增速有望跟随宏观环境较二季度温和复苏，降本增效或支撑利润表现超预期。我们预计电商增速环比Q2边际复苏，重点关注双11各平台表现；游戏行业短期国内外市场仍处于过渡期，收入增速或有所下降；广告行业同比降幅或较二季度低基数下温和恢复。我们预计腾讯3Q22收入同比-1.7%， Non-IF­RS净利润同比-3.1%；降本控费叠加分占联合营公司亏损收窄，或推动利润率维持环比小幅改善。

☀整体而言，我们认为，国内平台经济治理趋向回归常态化，伴随重点整改案例逐步落地，不确定性较明显缓解。中美审计监管签署合作协议，实质性推动美国PC­A­OB近期来华进行现场检查和调查活动，持续关注其2022年重新评估结果。多数平台企业降本控费策略清晰，2022Q3利润表现或有望延续超预期表现，收入加速拐点渐行渐近，重点关注国内经济环境复苏进展。我们认为，本轮中国互联网行业阶段性盈利预期下调有望基本结束，业绩周期的拐点有望确立。综合而言，互联网行业估值大概处于历史底部，政策环境改善、盈利拐点有望确立下，中期风险收益比具备吸引力。我们建议关注：美团、快手、腾讯、京东、拼多多、网易、阿里巴巴、哔哩哔哩等。