【技术体系】农村环境治理涉及范围广，包括农村生产、生活、生态等多方面的治理，艾布鲁针对农村环境治理已构建了完整的技术体系，开发了适宜于农业农村的环境治理技术体系，包括污水处理技术系统、垃圾处理技术系统、水生态修复技术系统、矿山生态屏障技术系统、耕地管控与修复技术系统、面源污染防控技术系统等。

【艾布鲁的优势】由于农村环境治理领域各个业务之间具有较强的互补性和协同性，艾布鲁构建的技术体系有利于提高服务能力和资源利用效率，降低成本，形成整体竞争优势。

另外，艾布鲁通过保障科研资金投入、完善科技创新政策、培育科技创新平台、加大与相关科研院所合作等措施，促进了科技成果转化，推动其技术持续发展。

除此以外，艾布鲁组建的研发中心被湖南省认定为“湖南省认定企业技术中心”；艾布鲁组建了湖南省洞庭湖流域农业面源污染防治工程技术研究中心（共建）和湖南省环境保护地下水重金属污染修复工程技术中心。

需要说明的是，艾布鲁先后参与重大科研项目10项，其中国家级科研项目2项，省部级科研项目7项，市级科研项目1项。艾布鲁与农业部环境保护科研监测所、中国农业科学院麻类研究所、湖南省农业环境生态研究所、湖南农业大学、长沙理工大学签订了产学研合作协议，在人才培养、科学研究、科技创新、技术咨询、人员培训等方面开展全面合作，为艾布鲁进一步提供了技术支撑。

通过引进吸收和自主研发，艾布鲁不断完善自有技术，构建了污水处理技术系统、垃圾处理技术系统、水生态修复技术系统、矿山生态屏障技术系统、耕地管控与修复技术系统、面源污染防控技术系统等六大项核心技术体系，并已获得授权国家专利技术129项，其中发明专利16项，实用新型专利111项，外观设计2项，已被受理的发明专利申请42项，形成了具有自主知识产权的技术体系。

此外，艾布鲁坚持“以人为本”的经营理念，注重高层次人才的吸引、培养和激励，注重创新团队的建设和完善，注重培养创新团队的创新意识，加强研发人才梯队的建设。截至2021年12月31日，艾布鲁从事研发人员121人，占员工总数的38.29%，其中硕士以上学历28人，具备注册类职业资格23人，中高级以上职称34人。截至2021年12月31日，艾布鲁共有员工316人。员工学历分布中，研究生、本科、大专及以下学历的员工人数占员工总人数的比例分别为14.87%、47.78%、37.34%。

三、过往项目经验丰富

目前，艾布鲁开展了大量农村环境综合治理工程项目，根据村庄的人口密度、经济条件等因素合理选择和确定生活垃圾转运处置站，完善垃圾收运体系。典型项目如高宗岭垃圾堆放场土壤污染防治综合治理工程项目、安乡县蔡家溪生活垃圾无害化处理场渗滤液混合污水处理工程。

【高宗岭垃圾堆放场土壤污染防治综合治理工程项目】

【张家界永定区乡镇污水处理工程设计、采购、施工总承包（EPC)】

目前，艾布鲁在进一步深挖湖南地区业务潜能、稳定湖南地区市场份额的同时，加大了对周边省份的辐射范围。报告期内，艾布鲁业务已逐渐从湖南地区扩展到江西、安徽、贵州、广西、湖北、北京、云南、四川、重庆等多个省份，因此报告期内艾布鲁在湖南地区收入占比持续下降，业务扩展度好。

四、艾布鲁三季报业绩表现在一众环保概念龙头股中，极为亮眼！

引起我注意的是公司第三季度的业绩表现，营业收入和扣非净利润大幅增长，作为一家环保公司，业绩却表现出了成长股的特性。单独说可能不够直观，为了更好地横向比较，我将同花顺里涉及“土壤修复”、“新型城镇化“、“污水处理”、“乡村振兴”、“固废处理”、“垃圾分类”、“水利”的龙头股等10家公司都拿了出来，和艾布鲁进行了一个横向比较。比较内容包括：成长性（营收、扣非净利润），盈利能力（毛利率），估值水平，估值性价比和理论盈利空间5项。

注：这里一些“龙头股”的近期上涨并非因为环保，比如沃顿因为盐湖提锂，启迪因为动力电池回收等题材，但与他们比较仍然是有意义的，做中短线的价值投机（非题材投机）毕竟要有业绩基本面支撑，不然大资金的决策就会成为无根之水。

成长性：艾布鲁单季度收入同比增速1479%，LTM增速128%，位列第一；而扣非净利润增速同比高达165%，位列第一，环比也高达112%，排第二。

盈利能力：从中报数据来看，艾布鲁的总体毛利率35.8%，与京蓝和沃顿相差不大，基本处于第二梯队，位列第4。

估值水平与性价比：短线价值投机看中的是标的单个季度的边际成长性（业绩增速）与估值水平（PE)的比值，也就是PEG。需要注意的是，PE我采用的是扣非TTM数据，因此若TTM扣非为亏损就没有意义了，所以理工能科、京蓝科技、启迪环境和金圆股份的PE无法参考，而理工能科、沃顿科技、甘咨询和清新环境的收入同比负增长，也无法比较。

从比较结果来看，艾布鲁的估值25.9在一众环保股中并不算低，甘咨询、清新环境、泰和和浙农都更加低。然而以PEG的视角来看，和艾布鲁1479%的超高收入增速来比较，他目前的估值0.02就有些过低了。

用扣非净利润增速来比较，在一众环保股中艾布鲁同样亮眼，无论是同比还是环比，超高的增速都显示至少目前这个季度表现来说，股价是较为低估的。

五、技术面形态和近期走势。

作为5月份的环保情绪股龙头，曾经走出三个连续20CM的涨幅，在时隔半年之后，带着极为亮眼的三季报表现，结合乡村振兴的大背景和湿地公约大会的时机，希望能带来绿水青山就是金山银山的机会。

从股东人数来看，截止10/31，户数不断减少，筹码越来越集中，懂得都懂。

该股前期顺着大盘走出底部连阳，今天大盘调整，却逆势走强，全天强于创业板指和环保指数，并站稳了60日线！后续值得期待！

风险提示：业绩面与股价并非完美联动，短期仍然要注意风险。