1、主营业务：公司是一家专业为PCB、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案，致力于微钻、铣刀及其他刀具等产品设计制造。公司目前是国内PCB刀具生产规模最大的企业之一,与健鼎科技、方正科技、华通电脑、瀚宇博德、胜宏科技、深南电路、景旺电子、崇达技术等国内外知名PCB生产厂商建立了长期稳定的合作关系。

2、核心看点：

1）2020年至2022年6月公司钻针月产量最大达到约5,900万支。刀具行业尤其是钻针行业,有较高的资金壁垒、技术壁垒和客户壁垒,其他竞争者在短时间内难以撼动公司的市场地位。PCB生产商对钻孔工序所需钻针产品的品质稳定性要求较高,且在与PCB用微型刀具供应商建立长期的战略合作关系前,均会采取严格的合格供应商认证制度,认证时间一般为6-12个月；

2）公司产品涵盖钻针、铣刀、刷磨轮、自动化设备等一系列生产PCB需要用的耗材及设备,产品种类丰富求。例如,钻针产品直径规格覆盖0.05mm到6.75mm;铣刀产品直径规格覆盖0.35mm-3.175mm。产品型号齐全,尺寸覆盖范围广。行业内把0.45mm及以下直径的钻针定义为“微小钻针”或“微小钻”,从技术难度上,生产0.45mm及以下规格的钻针需要较强的技术和工艺积累,2022年1-6月公司0.45mm及以下规格的钻针占公司钻针销量的比例超过86%,其中精细度较高的微钻(规格在0.2mm及以下的钻针)销量占比超过13%。

3、行业分析：

1）市场规模：2019年，中国大陆PCB产值达到329.18亿美元，占全球PCB产值的比重为53.70%。2021年我国切削刀具年消费额达到477亿元。

2）公司的主要产品为PCB用微型刀具及数控刀具，处于切削刀具行业，上游主要为钨钢等金属原材料生产企业及金属切削机床生产企业，下游客户主要为PCB制造企业。

4、可比公司：金洲精工、尖点科技、永鑫精工、慧联电子。

5、数据一览：（1）2019-2021年，公司营业收入分别为7.00、9.67、12.22亿元，复合增长率为32.1%;归母净利润分别为0.71、1.76、2.38亿元，复合增长率为83.1%。2019-2021年公司毛利率分别为34.92%、38.35%、38.59%。发行价格22.88元/股，发行PE42.24，行业PE39.56，发行流通市值10.74亿，总市值93.81亿。

（2）公司预计2022年1-9月收入为9.2至9.5亿元，同比变动幅度为1.45%至4.76%；归母净利润为1.72至1.75亿元，同比变动幅度为1.74%至3.51%；（资料来自公司官网、招股说明书）