【事件】

[庆祝]11月23日，央行、银保监会正式发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。同日，国常会指出要加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具；推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。

【评论】

 [太阳]“金融16条”正式发布，银行积极响应，多家房企获新增授信。中国海外发展、华润置地、万科集团、龙湖集团、金地集团、美的置业均获得各大银行新增授信。我们预计后续将有更多央国企和优质民营房企获得各大银行的授信。新增授信能一定程度缓解房企的现金流压力，而房企未来的持续拿地发展仍然要靠自身经营性现金流的支撑。

[太阳]发债支持与风险处置并行，保交楼是首要任务。中债增出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，预计其他优质民营房企的发债增信也将快速落地。而部分长期受困房企则是在积极寻求债务重组方案，尝试通过市场化化解风险。同时，国常会提出的“推进保交楼专项借款尽快全面落到项目”，增量和存量项目的交付齐齐推动，有利于整体市场预期的修复。

[太阳]各类宽松政策或协同发力，促进购房需求释放。国常会提及“适时适度运用降准等货币政策工具”，预计房贷利率或将继续下行。而在需求侧的其他方面，上海、北京、杭州、成都和西安等高能级城市也相继出台局部限购放松的政策，后续可期待更多如认房又认贷标准的放松、限价的突破、二手房指导价的取消等措施，逐步提升购房者信心，促进需求释放。

【投资建议】

[红包]短期部分民营房企受金融支持现金流或出现边际改善，而中长期看央国企的发展更有支撑，在优质的土储和持续的拿地能力加持下，更享宽松政策带来的利好。首推主要布局重点城市核心板块的改善型房企，如建发国际集团、绿城中国、滨江集团等；稳健选择现金流安全且能保持一定拿地强度的头部央国企，如中国海外发展、招商蛇口。

【风险提示】

[玫瑰]市场对宽松政策反应钝化；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约