—PET铜箔龙头宝明科技不到半年从11元起步涨到近期最高70以上，涨幅6.36倍，打开了板块的空间；还有三孚和智动力紧随其后，英联股份涨幅也不小。复合集流体的逻辑简单的总结，就是相比传统的铜箔更安全、效能更高，以及成本更低。—钠离子电池传艺科技和维科技术也是打开了几倍的空间，逻辑就是锂的供应链安全；—固态电池是各大头部电池厂商比较确定的技术突破路线，基本都在布局但是还没有热炒，难点用锂量会大幅增加。基本就是围绕锂电池的安全和供应链安全上各种布局，可以今年就是概念炒作的元年。

所以重点推荐S光华科技(sz002741）S ，推荐逻辑包括以下几点：

一，“复合铜箔”隐形冠军+电镀技术

—光华科技 的化学品 可以用在复合铜箔一步法工艺和二步法工艺中，公司是目前在复合铜箔领域，唯一可提供化学品整体定制化服务解决方案的提供商。自主研发的氧化铜可以实现进口替代。市场占有率连续多年在国内市场位居前列，硫酸铜品质达国际领先水平，大客户都是国际知名的大厂。

—公司除了电镀液产品还有电镀技术，PET铜箔和PCB铜箔是一脉相承，pet铜箔的结构就是在PET基膜两边镀铜（pet镀铜工艺来源于PCB电镀），加上PET基膜很薄对电镀控制和电镀液的性能要求超高；公司拥有铜RDL电镀液，铜UBM/铜柱电镀液等产品；还具备微盲孔电镀技术，高纵横比电镀技术。

—根据相关机构预测PET铜箔25年出货量有39.59亿平米。铜箔4.5元/平米，光华化学品价值量1/3为1.5元，想象力丰富点会有60个亿的增量营业收入；

二，锂电池回收+正极材料

1.锂电池回收

—动力电池回收产业是千亿市场规模的蓝海，光华科技是锂电回收白名单厂商（对的这个也是有政策门槛的）。

—首批动力电池已逐步进入规模化退役期，后续新能源车逐步报废，动力电池和储能电池的报废量预计将快速提升。根据中国动力电池回收联盟预测，2027退役动力电池接近300万吨，其中国内动力电池退役电池达到260万吨。碳酸锂近期一直处于高位，电池回收行业的经济效益也跟着提升。

—光华科技目前回收生产线：在汕头的1万吨磷酸铁锂回收今年Q4投产；珠海在建有5万吨硫酸铁和1.15万吨碳酸锂回收生产线，预计是2023年下半年逐步投产。

—光华科技的回收技术是行业领先的，以下是技术路线对比参考

2.正极材料

三，超净高纯化学试剂+高端PCB化学品的国产替代

—PCB是电子产品之母，这个就不赘述了；PCB化学品在PCB成本占比达12%，国内厂商主要集中在地中低端市场；PCB光刻胶专用化学品，高纯化学品，复配化学品，专用化学试剂等高端产品，主要被美日欧垄断，依赖进口；

—光华科技专注高纯化学品和复配化学品，基本覆盖了PCB制造所有湿法流程，在制程中的化学沉铜，电镀铜，电镀锡，化学沉镍等环节，完全独立供应，国内目前没有竞争者。

—PCB虽然受3C电子低迷影响，但是后续随着新能源车的智能化+5G通讯的发展，会有很大的增量（之前相关的逻辑有过一波拉涨）。

—超净高纯化学试剂，半导体关键化工原料，80%份额都是海外国际巨头的，国内能做的就十来家，包括光华科技，晶圆股份等；目前公司的超净高纯化学试剂，客户主要还是科研所高效，对公司业绩贡献有限，但是也是一个国产替代的热点。

四，公司管理层方面

2021年公司股票期权激励计划授予1917..5万份期权，对象146人包括高管和核心技术人员；