研报推荐0810

相关个股：杉杉股份、东方雨虹、宝丰能源、利尔化学、申菱环境 

个股

内容

券商

杉杉股份

1. 负极材料加速放量，快充、硅基等差异化市场快速开拓，石墨化影响有望逐步改善。公司2021上半年负极材料销量4.15万吨，归母净利2.31亿元，测算单吨净利0.64万元/吨。

2. 正极材料量利爆发增长，高镍进程加速，一体化降本可期。公司2021上半年正极材料销量1.67万吨，归母净利1.76亿元，我们测算单吨净利在1.5万元左右。

3.电解液一改故辙，6F自供比例提升，充分受益行业景气。在行业景气持续背景下，公司启动锂盐二期2000吨6F扩产计划，基本可满足自有4万吨电解液产能需求。

4.预计公司2021-2023年营收246.7、281.1和333.6亿元，同比增长200.3%、13.9%和18.7%，归母净利19.2、28.0和35.4亿元，同比增长1288.7%，46.2%和26.4%，维持对公司的“买入”评级。

信达证券

东方雨虹

1.8月9日公司发布21H1报告，符合业绩预告指引。维持给予21年42xPE，维持目标价71.43元，维持“买入”评级。

2.21H1毛利率31.6%，同比-5.2pct（考虑运费同口径下）。21Q2毛利率30.8%，环比-2.0pct，Q2沥青市价同比+34.9%/环比+8.3%，通过在淡季低价增储沥青，毛利率降幅相对小，预计21H2利润韧性强。

3.21H1公司防水卷材/防水涂料/防水施工收入同比+52%/+92%/+2%，其中民建集团营收18亿元，同比+129%。截至21H1末，“虹哥汇”会员数量已达近百万人，精准锁定工长等专业客户。装饰及家装公司等客户增多，已与500多家大型装饰公司、2万余家家装公司建立合作关系。渠道下沉推进，经销商数量近3000家、分销网点8万多家。

华泰证券

宝丰能源

1.价升量减，烯烃业务营收同比增长23.15%。由于上半年聚烯烃平均单价同比上涨17.41%，从而保障了公司烯烃业务仍旧保持了较高的营收增速。

2.量价齐升，焦炭产品盈利能力大幅提升。2021年上半年，公司焦炭产品营业收入为39.35亿元，同比上涨67.52%。国内化工行业景气度较高，焦炭产品价格增幅高达60.10%，加之焦炭销量同比增长4.48%，带动公司焦炭业务营收实现超大幅度增长。

3.“绿氢”项目助力“碳中和”，年新增减少碳排放量可带来收益约3330万元。公司加快建设国家级太阳能电解制氢储能及应用示范项目，可年产2.4亿标方“绿氢”和1.2亿标方“绿氧”。目前已经有10台投入运营，计划今年年底前全部建成投产。

4.认购中国化学股份，将为公司贡献超过1亿元的净利润。为从源头治理“碳排放”，早日实现“碳中和”，公司拟与中国化学全面建立战略合作关系并参与中国化学的非公开发行股份认购，认购金额不超过10亿元人民币，占公司货币资金的43.76%。

5.我们将公司21-23年净利润由59.93/72.14/84.25亿元调整至67.42/84.57/96.02亿元，维持公司“买入”评级。

天风证券

利尔化学

1.2021年公司实现营业收入31.596亿元，同比增长34.51%，实现归母净利润5.049亿元，同比增长97.70%。Q2单季归母净利润2.84亿元，同比增长65.19%，环比增长28.51%，业绩超市场预期，符合我们预期。我们预计Q3季度业绩将环比大幅增长，未来多个季度都将环比改善。

2.草铵膦的护城河远超市场预期，主要体现在环保、工艺选择方面。2020年全球需求约为4.70万吨，未来五年需求复合增长率预计为15%，年增长8000吨左右。而实际上2020年的全球产量低于2019年，2021年全球产量依旧会低于2019年。随着产量下滑，需求增长，目前草铵膦的供需缺口我们预计在7000-1000吨。对于目前草铵膦市场上30万元/吨的售价，预计每吨净利润为15-17万元，利尔化学目前拥有的1.50万吨产能，目前价格相应年化预计在25-30亿元以上。

3.我们上调2021-2023年盈利预测至13.54/15.49/17.61亿元（前为7.86/9.38/11.48），同比增长121.22%/14.40%/13.67%。给予利尔2021年20倍市盈率，对应目标价上调至51.60元，买入评级。

浙商证券

申菱环境

1.申菱环境是一家以人工环境调节、污染治理、能源利用为服务方向，致力于为多种场景提供人工环境调控整体解决方案的领先企业。公司主营业务围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备开展。

2.多重因素驱动，专用空调行业持续升级扩张。多数专用性空调产品主要为下游行业固定资产投资建设的配套产品，因而行业收入规模与下游行业投资规模变化相关性较高。

3.市场竞争优势突出，产能扩张驱动业绩快速增长。公司技术实力较强，负责起草了多项行业标准，研发创新成果处于行业前列，具备较强的技术优势。其中，华为公司是公司的重要客户，2018-2020年连续三年公司从华为获得的订单收入占总收入的比例超过20%。公司是华为机房精密空调的主要供应商之一。此外，公司在储能热管理领域具备一定的技术和产品储备。

4.投资建议：预计2021-2023年公司实现营业收入分别为19.13、25.74、34.63亿元，分别同比增长30.40%、34.55%、34.53%；分别实现归母净利润1.70、2.41、3.39亿元，分别同比增长37.03%、41.15%、40.45%。预计2021-2023年EPS分别为0.71、1.00、1.41元，对应PE分别为40.82、28.92、20.59倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

中泰证券

以上个股仅供静态分享，不构成买入依据