尤尼明或放弃扩产，预计未来2-3年海外新增极为有限，行业供应紧缺态势有望拉长。同时，石英股份望主导行业新增产能，强化边际控量控价地位。此外，进口砂的进一步紧缺，也有望助推石英股份内层砂价格攀升与结构占比提升。

价格继续上行，频率有所加快。10月、11月、12月石英砂价格均有不同幅度上涨，预计目前内层砂价格约8-9万/吨。从涨价节奏来看，频率有明显加快（之前3个月调价，目前几乎月度调价），反映价格对供需的敏感性增强。
价格或迎“重估”窗口期。预计23Q4之前，高纯石英砂仅可满足约84GW/季硅片产量，石英砂望持续紧缺。石英砂/石英坩埚占硅片成本较低但重要性极高，硅料降价趋势明确下，预计石英砂的紧缺性与重要性将迎来“重估”窗口期。

作为光伏产业链最紧缺的环节，高纯石英砂仍是首选，推荐【石英股份】。建议关注下游“拥砂为王+价格弹性”的石英坩埚龙头欧晶科技（电新组）以及布局石英坩埚的天宜上佳（建材&新材料&机械）。

风险提示：供给新增超预期、技术替代风险等

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