进一步优化二十条措施指导下，北上广深杭等一二线城市持续优化调整疫情防控措施，进入公共场所/市内公共交通不再查验核酸证明；加强推进中老年人疫苗接种，尤其是提高80岁以上老人接种率；同时开始着手调整就医模式，向支持自我医疗、提升收治能力、加强宣传引导等方向持续优化。我们认为全国会陆续跟进、先进城市出台更加放松的政策，国内向好趋势基本尘埃落定，国际放松或在路上！

政治局经济工作会议强调，明年要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用。我们认为，在国内出行向好趋势下，中期跨区消费弹性大，休闲旅游或引领恢复，热门旅游目的地海南有望率先受益。

出行板块左侧向右侧演进，继续看好出行产业链！

受益于国际恢复标的：

机场：上海机场、白云机场

航空：国航/南航/春秋/吉祥/华夏/东航

受益于旅游恢复标的：

海南标的：中免/美兰/海南机场/海汽

酒店：锦江/首旅/君亭

景区：天目湖/中青旅/宋城

风险提示：疫情反复、出行恢复不及预期，油价、汇率等。