1、2023年更有利于股市表现：中国经济复苏（GDP5%左右）、通胀温和 下半年PPI回升推动利润改善 库存上行周期 中外经济对比有利人民币汇率企稳走强、资金稳定 财政、准财政与货币政策力度更大。2024年中美经济共振向上。

 

2、短期看，房地产政策放松是最重要主线。我们判断房地产、建筑、金融、建材、家电等地产相关产业链资产最受益，当下至明年一季度将有较好表现。

 

3、中期主线之一是疫情防控逐步放松，经济先经历扰动再大幅反弹，大消费板块先抑后扬，具备较大投资机会。

4、中期主线之二是2023年PPI回落推升中游盈利提升，制造强国的国策、中国特色估值体系与朱格拉周期开启，助力主导产业崛起：高端制造、新能源及新能源汽车、新材料、半导体等产业。

5、美国加息接近尾声，美元筑顶回落。美债和黄金是明年市场的明星。

6、中国国债收益率近期还有上行空间，但正在接近配置区。