【亿纬锂能】学习笔记20221215

#总体规划 今年收入目标350亿，23年翻番至700亿，24年1000亿以上。储能今年100亿，23年350亿，动力23年260亿，合计动力储能23年出货70gwh，增130%。动力和储能今年年底产能107gwh，明年中170gwh，24年底接近300gwh。

#大圆柱 定位100ah以内电池均用大圆柱，40135用于户储，4695用于动力。效率高，后续一分钟到150个，并采用π电池系统解决散热问题，系统能量密度到260wh/kg,9min快充到80%，后续单gwh设备投资将至1亿。已经拿到100gwh+订单，中试线良率达到92%，23Q2开始生产，明年出货预期5gwh+。

#上修储能 280产线10gwh已经投产，年底新增20gwh，23Q1再投20gwh，Q2合计有50gwh280产能，用的卷绕。560用叠片，24年放量。储能23年收入目标350亿，增2.5倍，对应近40gwh出货，产品包括电芯和系统，不做集成。平均净利率略好于动力的5-6%。

#动力 行业确定，个别车企不确定，23年目标收入260亿，增长60-70%，对应30gwh出货。Q4价格已经谈了，有降，明年会再降，会将供应链降价部分的均让利给车企。明年净利率5-6%和现在差不多。订单、产能、新技术、供应链搭建23年均落地，竞争力已显著提升。

[爱心]盈利预测：预计公司22-24年归母净利38.5/70.0/100.4亿元，同增33%/82%/43%，对应PE 49x/27x/19x，给予23年40倍PE，目标价137.2元，维持“买入”评级。

[爆竹]风险提示：电动车销量不及预期。