🔥🔥 继续推荐海泰新光（688677）！！！当前位置性价比高，疫情影响十分有限【东吴医药朱国广/周新明团队】

【观点重申】

核心业务有望持续高速增长，光学业务有望提速：公司为史赛克研发的新一代4K荧光腹腔镜已经完成了研发和试生产过程，准备在2022年下半年实现量产，我们预计今年医用内窥镜器械收入将大幅提升。光学领域，公司正在进行掌纹静脉仪、显微镜整机、激光扫描镜、口腔三维扫描等产品的研发，我们预计光学业务增长有望进一步提速。

自主品牌国内商业化开启，拓展整机代工有望显著增厚业绩：2021 年 9月公司 1080P 成像系统获批，正式推出自主品牌的荧光整机系统，2022 年1月公司 4K 荧光成像系统获批，有望充分受益于国内荧光内窥镜行业高景气度。除了自主品牌外，公司与国药成立合资公司，同时与史赛克洽谈合作，未来有望多管齐下，分享国内广阔市场。

股权激励方案发布，3 年 110%高增长目标彰显公司强烈信心：本次激励计划对应考核年度为 2022-2024 三个会计年度，公司层面业绩考核目标以 2021 年营业收入或净利润为基数，2022-2024 年营业收入或净利润增长率分别不低于 40%、70%、110%，三年复合增长率为 28.1%，充分彰显了公司对未来业绩的信心。本次激励计划有望进一步提升公司员工的凝聚力和团队稳定性，同时有效激发管理团队的积极性，提高经营效率，助力公司业绩继续高速增长。

盈利预测与投资评级：我们维持 2022-2024 年归母净利润预测分别为 1.79/2.45 /3.29 亿元，当前市值对应 PE 分别为 50/37/27倍，维持“买入”评级。
【风险提示】：新品推广不及预期；汇兑损益；大额解禁风险