【浙商电新】光伏行业：盈利重回确定性，组件硅料一步到位需求加速释放

【硅片价格有望阶段性企稳】中环、隆基公布最新硅片报价，中环单晶P型166、182、210硅片（150μm）报价5.4、7.1、7.7元/片（环比-23.4%、-23.7%、-23.3%），中环单晶N型182、210硅片（150μm）报价5.8、7.5元/片（环比-23.1%、-23.9%），隆基单晶P型166、182硅片（150μm）报价4.5、5.4元/片（环比-27.2%、-27.2%）。硅片报价与硅料价格同频共振，龙头公司加速调价带来产业链利润再平衡提速。

【产业链传导机制打通，有望加速向下传导】此次硅料、硅片显著调价直接带来电池片环节的成本下降，今日电池片价格重回1元/W以下，代表着“硅料-硅片-电池片”价格传导机制已经打通，随着今日隆基、中环报价进一步下降，电池片价格有望加速下探，推动产业链成本传导。

【组件价格展望1.6-1.7元/W，终端需求再提速】本轮价格快速下降可以理解为上游硅料、硅片企业加速推进产业链价值再平衡，只有成本端变量的快速确定才利于终端电站项目推进，减少产业链价格博弈带来的无效摩擦。本轮组件的价格展望1.6-1.7元/W，此价格下将显著刺激终端需求，地面电站放量再提速。

【先手成型，优质龙头掌握行业定价权】此轮产业链价格调整由中环、隆基率先降价，硅片龙头公司拥有更强的成本管控能力和优质的供应链体系，其中中环单炉月产超过6吨，单kg方棒出片数达45片，钨丝金刚线渗透率快速提升导致切片良品率和薄片化领先市场平均水平，优质龙头掌握硅片定价权。

建议关注：TCL中环、欧晶科技、赛伍技术、天合光能、福莱特、福斯特、海优新材、宇邦新材、通威股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、爱旭股份、帝科股份、昱能科技、禾迈股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等。

风险提示：装机需求不及预期；国际贸易摩擦加剧。