【国信社服】海南旺季如期到来，面积扩容后期待中免盈利释放

[玫瑰]新政后海南客流激增，最新三亚进岛客流恢复约7成。12月7日-18日，国内赴三亚机票预订量同比去年增长近1成，环比上月同期（11月7日-18日）增长超8成。 12月24日，凰机场旅客吞吐量突破4.5万人次，恢复至疫前同期约7成水平。

[玫瑰]离岛免税销售也呈现明显回暖趋势。据海口海关介绍，12月13日至19日，海南离岛免税销售额连续7天超1亿元， 三亚四家离岛免税商店7天销售金额达4.38亿元。此外，12月17日，三亚国际免税城进店人数达到了1.4万人，较之前也明显增加，中免日均销售额也环比提升明显。

[玫瑰]今年1至11月，海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元、4594万件、购物旅客390万人次，分别同比去年下滑约27%、27%、36%。我们估计含有税线上部分，2022全年海南离岛免税营收约500-520 亿元。

[玫瑰]结合酒店预订数据，预计元旦有望延续旺季表现。截至12月22日，元旦期间三亚高星酒店预订占比71%，预订量对比中秋增长805%。

[玫瑰]展望后续，随三亚凤凰机场免税店三期（约1000㎡）顺利开业，新引进诸多精品、腕表、酒水等品牌，以及新海港春节前开店进一步完善，旺季客流回暖+面积扩容，明年1-2月中免销售额有望提振，毛利率预计也有一定支撑。