易鑫集团：中国领先汽车金融交易平台，电动车&二手车双引擎驱动！
夜长梦山
2023-01-05 19:11:37
浙商TMT程兵|易鑫集团：中国领先汽车金融交易平台，电动车&二手车双引擎驱动！
国内汽车金融交易平台领军者，促贷业务带动收入快速发展！
腾讯、京东两大互联网巨头控股，主营交易平台和自营融资业务。 促贷业务成为业绩增长主力，资金成本下降自营融资利润率提升。
深耕下沉市场实现差异竞争，新车业务充分受益汽车电动化！
深耕下沉市场覆盖340+城市拥有31000+合作经销商实现差异竞争。 减税及补贴等刺激政策下新能源车销量异军突起公司新车业务受益。
积极布局主流金融机构较少参与的二手车市场竞争优势明显！
中国二手车市场相比美国成熟度较低，支持政策陆续出台空间广阔。 主流金融机构较少参与，公司全国化市场布局和合规风控优势明显。
盈利预测与估值
我们预测公司2022至2024年实现营业收入分别为55.06、68.26和81.64亿元，同比增速分别为58%、24%、20%；实现归母净利润分别为7.41、10.03和11.62亿元，同比增速分别为171%、35%和16%；对应每股EPS分别为0.11、0.15和0.18元。对应当前股价（2023年1月4日收盘价1.05元/股）PE分别为8、6、5倍，估值显著低于而净利润增速显著高于可比公司。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：汽车周期下行风险；融资成本回升风险；信用逾期率上升风险；汽车金融监管政策风险
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