高纯石英砂：硅料价格止跌企稳，释放光伏需求修复积极信号。预计23年石英砂供需仍偏紧（硅片环节产 量增长望超40%），特别是23Q1-Q3缺口更大（几乎无新增产能），作为光伏最紧缺环节，石英砂&石英坩 埚望凝聚更多产业链利润。涨价频率明显提升（月度调价）+淡季“逆势”涨价，后续弹性可期。重点推荐石 英股份（光伏和半导体）、菲利华（军工和半导体）、欧晶科技【电新组】。

 碳纤维：目前C919订单数量已接近1200单，预计在3月份实现商业化运行，看好航空航天领域需求高增以 及国产化率望持续提升。1月11日大小丝束均有价格调整，民用端中小丝束高性能碳纤维与大丝束价差拉 大，后续或存一定价格调整压力，但预计幅度偏小，节奏偏缓（小丝束格局更优）。重点推荐产品高端化 +降成本两手抓的中复神鹰（拟扩产3万吨，快马再加鞭）、光威复材（军民双轮驱动）。大丝束产能持续 扩张，23年仍“以价格换需求”，预计24年行业供需望显著好转，推荐吉林碳谷、吉林化纤。 

碳碳复材：光伏热场价格已处底部区间，预计Q4时点值低于35万/吨，小厂面临不同程度亏损，价格继续下 行空间有限。上游碳纤维中期降价或提升碳碳复材企业盈利能力。龙头具备强α，推荐金博股份（量增+成 本优势+打造新材料平台）、天宜上佳（热场盈利弹性高+石英坩埚高景气+轨交闸片困境反转）。

 光伏玻璃：供给端产能实际落地规模及节奏或慢于规划，需求边际向好，价格低位具一定向上弹性。推荐 旗滨集团（23年为光伏玻璃产能落地大年），建议关注福莱特、信义光能。钙钛矿产业化加速，预计23年 协鑫、纤纳、极电或陆续开启GW级设备招标，行业望进入发展高速期，TCO玻璃重点受益，建议关注金晶 科技。 

风险提示：需求低于预期；产能新增过多。