【华福电新】：昱能科技业绩预告点评

事件：公司发布2022年年度业绩预增公告，2022年预计实现归母净利润3.4-3.8亿元，同比+230%-+269%，扣非归母净利润3.3-3.7亿元，同比+242%-+284%。其中Q4预计实现归母净利润0.9-1.3亿元，同比+93%-+182%，环比-30%-+3%；扣非1.8-2.2亿元，环比+60%-+95%。

#出货方面：
#微逆： 受疫情影响运输等因素，我们预计公司微逆22Q4销量折合组件数80+万个（之前Q4出货预期100+万个组件数，出货到确认口径存在滞后性），按平均单台微逆约3.5个组件数，对应约23万台，环比低个位数增长。

#关断器： 我们预计公司22Q4关断器销量折合组件数35+万个（全年折合组件数约135+万个），环比低个位数增长。

#后续展望：
#微逆预期保持高速增长： 我们预计公司23年微逆保持高速增长，全年出货预期折合组件数800万个，同比增速超200%+；当前公司微逆订单饱满（尤其是欧洲市场），我们预计23Q1出货环比+20%左右。

#储能PCS预期放量显著： 公司储能PCS采取交流耦合方案，预期23年营收体量达4-5亿元，按单台7000元测算，出货量约7-8万台。

投资建议：预计公司23年归母净利润11.8亿元，当前市值对应PE 33倍，维持“买入”评级。

风险提示：分布式光伏需求不及预期，出货不及预期

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