【新能源李轩宇】

 钙钛矿太阳能电池是一种较晶硅电池拥有更高理论极限效率的光伏技术路线，目前单结钙钛矿电池最高实 验室效率记录已达到25.2％，钙钛矿与晶硅叠层电池的效率已经达到了29.15%，理论上可提升至45%以 上，远超晶硅电池理论效率极限，是目前业内研发热度较高的下一代光伏技术方向，但由于产品材料配 方、量产工艺路径等核心要素尚未定型，且在野外实证环境下的运行稳定性仍有待验证，我们判断短期内 投入大规模商用的可能性较低。 近两年国内外多家钙钛矿研发企业逐步进入中试阶段，并将在明年从中试走向量产，一级市场相关企业投 融资热度较高，部分企业开始对小规模试点项目的批量出货，令钙钛矿板块的二级市场热度同步走高。

 重点推荐标的：金晶科技。公司所生产的TCO导电镀膜玻璃为钙钛矿的重要原材料，目前已与国内头部钙钛 矿公司纤纳光电签署战略合作协议，计划为其长期供应TCO玻璃，且是国内多家钙钛矿中试企业的TCO玻璃 供应商，现有TCO产能1500万平，布局行业领先，有望受益于钙钛矿的产业化进程；同时，公司为美国最 大薄膜组件供应商First Solar的唯一国内玻璃供应商，受益于美国支持本土光伏制造业大趋势以及First Solar 后续的扩产提速；此外，公司传统浮法玻璃主业有望受益于地产政策回暖，后续业绩有望逐步修复。

 除此以外，建议关注钙钛矿材料企业：康达新材（化工组覆盖）；设备公司：捷佳伟创、京山轻机、德龙 激光（机械组覆盖）、奥来德。