供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时-韭研公社

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供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时

夜长梦山

2023-02-01 19:00:05

【中信证券金属】供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时稀土价格稳中有进，出口管制再度加强。2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格平稳上涨，截止2023年1月31日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格相较于去年四季度低点分别上涨15.43%、9.17%、7.32%。2022年12月30日，商务部发布了《关于<中国禁止出口限制出口技术目录>修订公开征求意见的通知》（下文统一称为《通知》），本次修订或制约海外稀土供应链的重建，进一步夯实我国稀土产业链的龙头地位。中国稀土永磁体出口数据创历史新高。根据海关总署数据，2013年以来我国稀土永磁体出口量持续增长，2022年我国稀土永磁体出口达53,288吨，同比增长8.6%，创历史新高，未来在新能源汽车、工业电机、机器人、风电、变频空调等需求的拉动下，海外稀土永磁需求有望持续增长，对稀土价格形成长期支撑。此次《通知》将磁体制备技术纳入禁止出口目录中，或有效保障我国稀土永磁企业海外市场份额的持续增长。从产品到技术多维度管制，夯实我国稀土产业链优势地位。中国稀土全产业链均有较强技术优势，根据《通知》，我国在已将稀土产品的出口纳入管制的基础上，将稀土采矿、选矿、冶炼分离、金属及合金材料生产等覆盖全产业链的相关技术均纳入出口禁止或限制目录，从产品到技术多维度、全方位进行出口管制，持续夯实我国稀土产业链的领先优势。供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。展望2023年，供给端，国内指标或按需投放，倘若我国对于稀土产业的技术出口限制落地，海外供给将难以形成有效冲击。需求端，变频空调、消费电子、传统汽车、风电等传统需求有望受益于宏观回暖；新能源车、工业节能电机、机器人等新兴需求或持续增长，叠加行业相关政策的支持，稀土产业链成长正当时。投资策略：2022四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格稳中有进。《通知》将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录，进一步巩固稀土行业技术优势，供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值，建议重点关注：宁波韵升、厦门钨业、华宏科技、盛和资源、广晟有色、包钢股份、中科三环、金力永磁、正海磁材、大地熊、英洛华、银河磁体、有研新材。

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