【国君化妆品】策略会美妆公司交流要点，建议重点布局化妆品板块！

本周我们邀请多家美妆公司进行交流，整体看当前时点化妆品淡季将过，三八促销将至，各大美妆品牌年初推新加速，营销活动逐步展开，行业拐点显现，建议重点布局！

珀莱雅：22Q4在双十一推动下完成情况良好，2023年坚持股权激励双23%的增速目标。23年将旗下品牌矩阵分为四个梯队，希望在维持主品牌稳健增长的同时，推动第二梯队品牌（彩棠、OR、悦芙媞）放量，三品牌均希望有高双位数增长；同时逐步培育第三梯队品牌科瑞肤、圣歌兰。

华熙生物：功效护肤23年加强大单品建设，润百颜提升屏障修复系列占比，夸迪增加霜类大单品，米蓓尔推行粉水系列化，肌活继续围绕糙米系列发力；运营持续精细化，四大品牌考核指标进一步精细化，公司层面加强中后台管理考核。医美业务提高直销占比，产品继续围绕娃娃针、润致235号产品，再生在研中。

丸美股份：公司电商组织调整成效良好，23年天猫、抖音等直营电商拐点向上，有望成为发展重点，同时线上、线下产品区分更加明确，线上坚持大单品战略。子品牌恋火2021年GMV近1亿，22年3-4亿GMV，23年希望做到GMV 7-8亿，稳步快速成长，并保持超行业平均（7-8%）的净利率。

水羊股份：2023年公司将由过去以短期利益为主的阶段转变为注重长期发展的阶段。1)自有品牌：23年将聚焦优势品牌御泥坊、伊菲丹、大水滴，其他品牌尽量减亏。23年御泥坊希望增长20%+；大水滴一两年目标是往3-4亿去做；伊菲丹期待更大，去年处于磨合状态，未来希望能有40%-50%的增长；新锐品牌目标是减亏，把亏损最小化。费用端，希望控制人力成本，逐步优化运营效率。

上美股份：公司品牌矩阵优势明显，事业部架构，品牌负责人权限高、激励足。韩束18年转型升级，定位科学抗衰，主打胶囊系列产品，目前抖音渠道表现出色；一叶子品牌转型中，植物概念延申至纯净美妆，主打修红修护，目前产品已开发完毕，着力推广；小象继续巩固母婴市场地位；小品牌关注一页、极方。

嘉必优：Q4国内新国标订单开始放量，预计Q1新国标注册有望加速；海外达能专利到期后有望起量，新增澳优，美赞臣、雅培等希望实现供应；新产能验厂中，预计Q1逐步投产。新品种方面，SA客户产品年内有望推出，HMO法规申报中。

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訾猛/杨柳/闫清徽