【周一晚重点推荐会议核心观点】 1、核心逻辑：航空并非仅是“疫后供需错配盈利大年”短逻辑，而是“中国航空超级周期”长逻辑——需求增 长持续，空域时刻瓶颈凸显，高盈利的持续性将超市场预期。 2、时点：战略布局正当时。 春运低于乐观预期，催化市场复苏预期回落，短期博弈风险释放。

 3、催化剂： 1）干线率先恢复。近期客流较19年恢复85%，商务快速启动，淡季票价已高于疫前。后续3月公务恢复，4 月展会压制需求释放，将继续驱动干线需求恢复与票价弹性展现； 2）暑运可期。出行心理建设完成，航空出行需求将充分释放，量、价、盈利等表现均有望将超预期。 4、空间：50%以上。航空长期预期差巨大，盈利上升的确定性提升，以及逻辑从短变长，均将提供可观估 值空间。 

5、标的：重大板块性机会，优选高品质航网航司。增持中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋 航空。