【广发电新】海兴电力：南非能源危机爆发，渠道助力新能源业务加速发展

事件：近日，南非总统宣布全国进入能源危机和灾难状态，计划于23年提交《电力条例修正案》，为家庭和企业提供安装屋顶光伏的税收激励，并通过银行贷款帮助企业投资太阳能设备。目前，南非已允许私人开发商发电，共有100+项目，将提供超过9000MW的新容量，以保障电力供应情况。

点评：南非是非洲潜力最大的新能源市场，日照资源丰富+断电人口众多，当前能源危机倒逼政府出台政策，政策刺激南非光储需求爆发，有望实现超预期增长。根据Tr­e­n­d­F­o­r­ce预测，22年南非光伏新增装机高达1.6GW，23年中东非地区增速接近50%。参考世界银行报告，预计南非储能市场从20年的270MWh增长至30年的9700MWh，年均储能需求高达943MWh。国内企业可提供基本功能齐全、成本优势显著的光伏逆变器、光储一体机等产品，有望打开海外光储市场空间。

投资建议：重点关注南非市场龙头【海兴电力】。公司电表业务南非市占率高达50%，依托当地生产基地和分销商，新能源业务渠道建设初见成效，已与通威达成分布式光伏EPC合作，出货逆变器、户储等产品（来自参股公司利沃德）。公司主要获取渠道利润，有望充分享受南非光储需求爆发的红利。我们预计，从集团层面来看，23年新能源收入大幅增长至8亿左右，其中过半来自欧洲市场，其余来自南非和巴西市场，看好南非模式在巴西、印尼等优势地区推广，推动新能源业务持续高增长。

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