【莫尼塔汽车】多利科技 | 特斯拉+一体化压铸
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2023-02-28 15:27:53
🚗公司概况：
多利科技为国内冲压件龙头企业，专注于汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售，主要产品为冲压零部件、冲压模具等。公司目前是上汽大众、上汽通用、一汽大众等传统整车制造商以及特斯拉、理想汽车、蔚来汽车等新能源整车制造商的一级供应商。2019-2022年分别实现营业收入16.10亿元/16.84亿元/27.72/33.55亿元，归母净利润1.99亿元/1.56亿元/3.86/ 4.45亿元。2022H1前五大客户特斯拉/理想/上汽/通用/大众分别占比45%/12%/11%/7%/6%。
🚗公司亮点：
1）布局特斯拉+理想+蔚来，特斯拉占比高：公司是国内较早从事汽车冲压零部件生产的企业之一，具有较为深厚的客户资源积累。2019年逐步进入新能源主机厂供应链，包含特斯拉 Model 3、Model Y，理想 ONE，蔚来 ES6、EC6等新能源车型。2022年特斯拉营收贡献15.9亿元，占比为44.56%，对应asp2000左右，为公司第一大客户，理想汽车收入贡献近4亿元，客户结构优异。
2）主营冲压业务稳健+一体化压铸想象空间：公司本轮IPO拟募集20.27亿元资金，募投项目配套客户包括上汽大众、特斯拉、理想、蔚来等汽车厂商。公司旗下子公司达亚为蔚来汽车ET5一体化压铸件b点供应商，已进入量产阶段，新增一体化压铸、电池托盘冲压件等业务有望后续持续开发。
3）对标特斯拉产业链，估值中枢有望持续上行：公司发行价格为61.87元，发行后总市值87.44亿元。可比公司新朋股份、文灿股份、威唐工业2022年PE分别为25.18/56.38/ 48.53倍，PE-TTM分别为14.93/54.4/43.85倍，作为特斯拉产业链的可比公司新泉股份PE/PE-TTM分别为44.41/55.7倍，旭升集团分别为39.90/47.66倍，作为特斯拉+一体化压铸供应商，公司发行发行市盈率为22.99倍，TTM仅14.72倍，估值中枢有望持续上行抬升，建议重点关注。
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