1）ChatGPT带来了产品及应用场景，价值已经被验证。因此只要ChatGPT用户在持续增长，Notion、Midjourney、Typeface等应用的用户在持续破圈，微软在加速与自己产品的结合，那么ChatGPT所代表的AIGC产业趋势就不会出现变化。我们在与国内部分企业交流的过程中，明显感觉到他们对于AIGC技术应用的渴望和发展的信心。

2）部分投资人对于国内的技术水平及监管环境存在疑虑，但是我们觉得应该动态的来看待这个事情。上周因为国内监管的一些传闻，部分投资人担心ChatGPT在国内应用受阻，进而担心国内AIGC的发展前景。我们完全不同意这一观点，AI是生产力工具，是国家重点鼓励的发展方向，国内不可能出现固步自封的情况；部分投资人对于国内LLM技术的发展路径及技术水平存在质疑，担心后期和海外拉开差距。我们通过和业内交流，认为差距可能并不显著，而且当前仍然存在追赶的机会。国内的庞大用户市场，将进一步刺激国内大模型领域的研发、投资。

3）当前不论是投资人还是产业，都期待一轮真正的科技创新。随着互联网及移动互联网流量红利的结束，投资人、产业从业者，都期待着一轮新的技术创新，给生产、生活带来更高效率、更好体验，AI具有这种潜力，生成式AI相比此前的AI具有更大的市场潜力，AIGC产业能够带动从底层技术到上层应用的广泛的投资机会，是其他技术所不具备的。

4）年内的重磅催化仍然较多。GPT-4预计有望在2023年发布，微软后续也有望逐步推出相关产品、服务，百度计划于 3月16日14时在北京总部召开新闻发布会，主题围绕文心一言，预计发布后众多生态伙伴将协助场景落地，而同时国内其他大模型企业也跃跃欲试中。

因此，我们认为，应该以更坚定、更乐观的态度来看待这一轮AIGC投资机会！

建议关注：

与ChatGPT有合作或直接相关的企业：昆仑万维、万兴科技、天娱数科等；

应用领域，基于大模型开发的AIGC应用场景：视觉中国、中文在线、金山办公、同花顺、蓝色光标、昆仑万维、吉宏股份、利欧股份、美图、光云科技等；

游戏领域，推荐三七互娱、恺英网络、吉比特、创梦天地等；

技术领域，关注具有相关大模型或算法能力的企业：海天瑞声（产业链中有望直接获益标的）、阿里巴巴、百度、科大讯飞、拓尔思、浪潮信息、中科曙光、鸿博股份等；

海外推荐微软，英伟达等。

风险提示：ChatGPT技术发展不完善、应用不及预期；AI基础设施不及预期；AI伦理风险等。