【国金晨讯精选230302】之1
夜长梦山
2023-03-02 12:05:55
【国金晨讯精选230302】之1
🌹【宏观赵伟】2月制造业PMI录得52.6%，经济景气全面回升，新出口订单表现亮眼，部分缘于“春节效应”，观点重申：经济可以更加乐观些，新时代“朱格拉周期”已然启动。新出口订单对出口的指示意义在疫后明显减弱，更多反映了数量的预期，而疫后出口受价格的扰动明显增强。常规跟踪：中小企业修复快于大企业，非制造业PMI继续修复，稳增长持续发力。
🌹【固收樊信江】22年债券评级调整新变化：全年中债隐含评级下调的债券数量大幅减少，上调数量同比增加。低评级主体隐含评级下调次数明显增多，评级下调的城投债数量则远低于2021年。分区域来看，贵州、山东和广西是城投债评级下调的重灾区，评级上调则集中在江苏。产业债方面，评级下调的数量较21年有所减少。22年地产/计算机行业评级下调相对比率较大。
🌹【电新姚遥】风电行业推荐东方电缆、日月股份、金雷股份、中材科技、明阳智能。2023年1-2月风电招标规模达14.6GW，同增2.6%，我们认为：1）考虑海风目前仍未实现全国范围内平价，建设成本仍在持续降低，2023年海风招标规模大概率同比增长，预计可达20GW；2）在陆风机组价格仍保持现有水平下，陆风风电场IRR水平仍维持高位，运营商将有充足经济性驱动建设陆风项目。因此我们预计2023年陆风招标规模大概率同比持平，可以较乐观看待2023年招标。
🌹【固收樊信江】投资策略：把握资金面调整后，短债、存单交易性机会。制造业各分项指数全面上行，生产修复斜率大于需求端，“原料价格-出厂价格”剪刀差收窄，企业利润边际回升。非制造业节后复工复商增加，行业景气度表现亮眼。PMI数据发布后，10Y国债收益率全天窄幅震荡，短端小幅下行。政策将呈现“稳货币”局面，不具备彻底收紧可能性。
🌹【化妆品罗晓婷】持续关注贝泰妮，预计22-24年归母净利润分别为11.85/16.02/20.66亿元，买入。3月1日公告，原电商负责人因个人原因辞职，继任电商负责人为公司创业团队元老，熟悉业务、拥有丰富的品牌管理/电商经验。主品牌薇诺娜发力“敏感+”赛道、多品类拓展持续推进，高端抗衰品牌AOXMED或带来可观增量。我们看好公司多品牌多品类集团化战
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贝泰妮
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