688521芯原股份：华丽三级跳！低估的世界级Ch­i­p­l­et/GPU/RI­SC-V供应商

事件驱动：《政府工作报告》指出，构建新型举国体制，组建国家实验室，分批推进全国重点实验室重组。一些关键核心技术攻关取得新突破，全社会研发经费投入强度从2.1%提高到2.5%以上，科技进步贡献率提高到60%以上，创新支撑发展能力不断增强。

公司创始人之一周秀文博士在2015年曾提出模块化芯片架构的概念，这是芯粒最早的雏形。芯原已经与全球领先的晶圆厂展开展 5nm Ch­i­p­l­et 项目的合作，基于 Arm 的 CPU IP的 Ch­i­p­l­et 已进入芯片设计阶段，而 NPU IP的 Ch­i­p­l­et 已进入芯片设计及实现阶段。芯原股份是中国大陆首批加入 UC­Ie 联盟的企业之一。

产业升级，实现跨越式三级跳。从全球GPU IP市占率全球第三的授权商变成Ch­i­p­l­et供应商，再升级为Ch­i­p­l­et产业化平台公司。公司凭借身后的芯片设计技术积累、丰富的IP核，长久的上游合作关系，能够为Ch­i­p­l­et产业化直接提供平台型服务。公司最有可能成为全球第一批面向客户推出Ch­i­p­l­et商用产品的企业。

积极布局 RI­SC-V IP，并大力推动 RI­SC-V 生态发展，有望通过 RI­SC-V 自主打造 CPU。牵头成立了中国 RI­SC-V 产业联盟（CR­V­IC），已发展了百余家会员。根据 Co­m­p­a­ss In­t­e­l­l­i­g­e­n­ce 报告，芯原股份为全球排名靠前的人工智能芯片公司，位居国内前三。

发行GDR加速扩张和产业化转型，公司发行GDR募集资金将全部用于Ch­i­p­l­et 相关技术的产业化。对标行业巨头的新思科技、铿腾电子4000亿的市值，上涨空间巨大。

风险提示：产业落地不及预期，地缘因素冲击影响，新技术迭代升级提速。