1)国三库存清理即将结束,国四机价格高,客户观望情绪浓厚;
2)最近大会召开,核心项目没怎么开工,回款不够,下游观望;生产端,恒立3月油缸排产同比增加12%,泵阀增速超过100%。终端下游看下半月修复情况,代理商反馈意向订单仍在,但观望情绪浓厚。从基建订单来看,铁建重工1-2月份隧道掘进机业务同比增长95%。
3. 通用自动化:2月份企业中长期信贷1.1万亿,继续创历史新高,1+2月公司订单普遍持平,行业进入景气扩散阶段,下游传统赛道景气度边际改善。个股方面,川仪股份1月10%、2月30-40%订单增长,产能利用率紧张,已经进入三班倒状态。宏华数科下游开工率明显改善,江浙、广东地区数码印花订单饱满,1+2月墨水出货量在高基数情况下改善,有较大意义。 4. 复合铜箔:东威已给宝明交付20台左右设备,给纳力第一批小批量设备交付。产业进展持续推进,设备已在批量交付过程中。我们认为待二、三季度部分复合铜箔厂商具备批量材料供应能力时,复合铜箔有望加速商业化。 5. 光伏设备:1季度光伏设备企业签单积极,下游Topcon扩产非常积极,头部企业签单规模已经接近80GW量级。重点关注捷佳伟创、奥特维等企业签单情况。 6. 出口链。近期工业品出口增速仍优,2月挖机出口增速30%+,1月高空平台出口占比超过50%。消费类资产复苏情况有所分化,劳氏和家得宝22Q4季度库存均小幅下行,海外消费品的需求修复和去库存进程仍是相对平稳。近期,我们联合社服团队,覆盖了米奥会展,上周发布深度报告。站在制造业出海的视角,未来海外会展行业值得长期重视。