创新药板块作为主线长期看好，前期我们也一直强调是今年的高贝塔板块，收入增速快（医药行业里增速最快的细分领域之一）+产品数据读出和国际化更大年，近期也有望现催化剂，AACR、ASCO会议及年报季在即，景气度有望逐渐回升，疫后院内复苏也给国内产品销售特别是复苏相关重点产品带来放量逻辑，辉瑞430亿美金溢价收购ADC龙头Seagen更是展现了创新技术的广阔空间，建议重点关注国际化逻辑和底部反转相关公司，主题机会方面，ADC技术相关公司值得重点关注，今年AD、NASH、减重等新疾病领域也有望持续迎来突破，空间广阔。

国际化方面，重点关注未来有爆发力的优质产品，在美联储加息预期利空逐渐出清有望给创新药品牌带来估值提升，建议关注：

【百济神州】：创新药国际化龙头，BIC药物泽布替尼逐步贡献优异数据和销售，PD-1+泽布替尼销售额有望超百亿

【荣昌生物】：创新药潜在biopharma，两款品种国际化预期有望逐渐兑现，短期关注A股解禁压力，泰它西普海外预期有望带来海外核心增量

【康方生物】：生物药特色公司，AK-112海外临床进展兑现，双抗销售持续放量

【信达生物】：肿瘤、自免、慢病等管线布局丰富，创新药平台价值凸显，双激动剂减重今年下半年数据读出空间广阔。

【康诺亚】：自免和肿瘤领域特色公司，CM310临床进展顺利，Claudin18.2 ADC完成licence后续更多数据可期。

【迪哲医药】：专注差异化创新的特色公司，两款核心产品有望24年海外商业化兑现，DZD8586有望展现FIC空间

【科济药业】：CAR-T细分龙头，国内商业化在即，差异化CLDN18.2 CAR-T国际化前景广阔。

建议重点关注底部反转逻辑big pharma和疫后复苏相关传统药企：

【恒瑞医药】集采压制边际减弱，创新药双艾组合等放量在即，创新药ADC数据即将兑现，licence out预期浮出水面

【华东医药】传统医药白马，药品、商业、工业微生物、美容护理四大板块边际均向好

【科伦药业】大输液板块及仿制药板块龙头；ADC项目海外权益完成后续进展可期；川宁生物合成生物学板块提升估值 

【人福医药】麻醉药政策壁垒高，手术量复苏带来需求增长，“归核化”战略加速剥离非核心资产。

【欧康维视】眼科丰富管线，收入持续翻倍增长，临床三期产品后续催化剂丰富

ADC主题方面建议关注: 恒瑞医药、荣昌生物、科伦药业、百利天恒、康诺亚、华东医药、乐普生物、浙江医药、迈威生物等以及产业链相关标的药明生物、皓元医药等。

风险提示：产品研发不达预期，产品销售不达预期