一、主营业务
1、发行人主营业务 公司属于综合性的医药公司，所处行业为医药行业。公司主营业务为代理运 营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技 术转让等。根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，发行人所属行业为批 发业。
公司自 1999 年开始代理运营和胃整肠丸和沃丽汀，作为中国唯一总代理全 权负责其中国市场的报关、报检、市场推广、经销商选择、销售定价等工作，并 分别将其运营推广成为我国肠胃用药与眼科用药领域的知名产品。通过成功代理 运营上述产品，公司已在全国区域设立了运营网点。同时，依托在 OTC 领域的 营销网络优势，公司持续推进自主品牌医药产品、医疗器械产品等业务的市场建 设。
2、发行人主要产品 （1）代理产品 公司依据产品战略和市场需求寻找合适的代理运营产品。目前，公司已取得 和胃整肠丸、沃丽汀等产品在中国的独家代理权，同时公司还代理运营强生等品 牌的医疗器械。公司代理运营的主要产品情况如下：
（2）自产产品 ①化学药 公司化学药的主要产品为“爱廷玖”盐酸达泊西汀片，为国内“首仿”，其 质量、疗效与原研药品等同。
③医疗器械、卫生材料 公司全资子公司泰恩康器材厂成立于 2002 年，主要负责口罩、棉签产品的 生产销售业务，较早就获取了对应医疗器械的生产经营资质。泰恩康器材厂医用 口罩产品已取得欧盟 CE 认证，也进入了商务部口罩 CE 出口白名单。主要产品 情况如下：
二、发行人所处行业的基本情况 （一）所属行业及确定所属行业的依据 公司属于综合性的医药公司，所处行业为医药行业。根据证监会颁布的《上 市公司行业分类指引》，公司药品研发、生产及销售业务为“医药制造业（C27）”， 药品、医疗器械代理销售业务属于“批发业（F51）”，口罩等医护用品生产销售 业务属于“专用设备制造业（C35）”。根据《上市公司行业分类指引》，当上市 公司某类业务的营业收入比重大于或等于 50%，则将其划入该业务相对应的行业。 综合发行人报告期各项业务的收入占比情况，发行人代理运营的收入占比分别为 71.53%、78.32%、45.01%和 51.99%，是公司的第一大业务，该项业务属于“批 发业（F51）”；因此，发行人所属行业为“批发业（F51）”。
三、发行人在行业中的竞争地位
1、沃丽汀市场竞争状况 （1）沃丽汀简介 公司代理运营的沃丽汀是一种卵磷脂络合碘制剂，为日本第一药品产业株式 会社生产的原研药，该厂商成立于 1947 年，注册资本为 1,000 万日元，主要业 务为医药制剂的制造销售，主要产品为卵磷脂络合碘制剂，在中国没有设立工厂、 公司和办事处。沃丽汀于 1958 年在日本市场上市销售，并于 1998 年进入国内市 场，主要适用于中心性浆液性脉络膜视网膜病变，中心性渗出性脉络膜视网膜病变，玻璃体出血，玻璃体混浊，视网膜中央静脉阻塞等。
（2）沃丽汀市场竞争情况 公司自 1999 年开始代理销售沃丽汀，经过近 20 年的专业市场推广，公司构 建了沃丽汀在国内完善的销售网络，沃丽汀的产品知名度得到大幅提升。代理第 一年，公司沃丽汀的销售收入和销售量为 193.54 万元和 2.66 万盒，2019 年增长 至 18,346.5 万元和 191.43 万盒，2020 年受新冠疫情影响有所下降，分别为 16,964.83 万元和 175.58 万盒。沃丽汀已成为我国眼科药领域的知名产品。
目前，我国市场销售的卵磷脂络合碘制剂仅沃丽汀与适丽顺两种，其中沃丽 汀为日本第一药品产业株式会社原研生产的片剂，适丽顺是由西安汉丰药业有限 责任公司生产的胶囊剂。沃丽汀作为原研药，治疗眼底疾病疗效显著，安全性好， 竞争力较强。
这票貌似可以加一个眼科医疗概念。
2、和胃整肠丸市场竞争情况 （1）和胃整肠丸简介 发行人代理运营的和胃整肠丸是一种肠胃药，主要作用为温中和胃，理气止 痛，适用于邪滞中焦所致的恶心、呕吐、纳差、胃痛、腹痛、胃胀、腹胀、泄泻。
（2）和胃整肠丸的竞争情况 发行人自 1999 年开始代理销售和胃整肠丸，经过近 20 年的专业市场推广， 发行人构建了和胃整肠丸在国内完善的销售网络，和胃整肠丸的产品知名度得到 大幅提升，发行人和胃整肠丸的销售收入和销售量从代理第一年的 128.28 万元 和 27.99 万瓶，2019 年增长至 14,339.87 万元和 981.28 万瓶，2020 年受新冠疫情 影响有所下降，分别为 9,524.05 万元和 633.05 万瓶。和胃整肠丸已成为我国肠 胃用药领域的知名产品。
据中康资讯零售终端数据显示，2018年度至2020年度，胃肠道疾病用药的零 售终端市场规模为239.92亿元、260.65亿元、269.40亿元，呈现稳步增长。目前 肠胃用药可分为抗溃疡与抗酸类、助消化类、止泻及通便类及肠胃动力类等类型， 和胃整肠丸属于止泻通便类药物。而在止泻通便类药物中，大幸药品株式会社（日 本）生产的喇叭牌正露丸和香港李万山药厂有限公司生产的肚痛健胃整肠丸与发 行人核心代理产品和胃整肠丸的功效具有相似性，为和胃整肠丸的主要竞品。和 胃整肠丸和正露丸、肚痛健胃整肠丸的具体比较情况如下：
3、盐酸达泊西汀片市场竞争情况 早泄是一种男性性功能障碍性疾病，盐酸达泊西汀是一种短效选择性 5-羟色 胺再摄取抑制剂（SSRIs），主要适用于治疗 18-64 岁男性早泄患者，是获得国家 药监局批准治疗早泄的药物。目前国内销售盐酸达泊西汀片主要有德国药厂 Berlin-ChemieAG 研制生产的原研药，国内的医药企业中，目前有发行人子公司 山东华铂凯盛生物科技有限公司，以及四川科伦药业股份有限公司、深圳信立泰 药业股份有限公司（该公司已与天方药业有限公司签署《技术转让合同》，转让 盐酸达泊西汀片在中国大陆范围内的包括但不限于产品研发、生产、销售、市场 推广及其申报的相关专利等所有权益）、力品药业（厦门）股份有限公司和山东百诺医药股份有限公司取得盐酸达泊西汀片的药品注册批件，其中仅山东华铂凯 盛生物科技有限公司、四川科伦药业股份有限公司和力品药业（厦门）股份有限 公司有产品开始销售。上述四家厂商的盐酸达泊西汀片的具体比较情况如下：
恩，从这一段可以看出，这票能加个情人节概念。。。
4、医用口罩市场竞争情况 我国口罩种类主要分为普通纱布口罩、医用口罩、日用防护型口罩和工业防 尘口罩四大类，据中康资讯的数据显示，2015-2019 年全国口罩产业产值不断增 长，2019 年我国口罩行业产值为 102.33 亿元，同比增长 12.57%，口罩总产量超 过 50 亿只，其中医用口罩行业产值为 54.92 亿元。目前，除发行人外，医用口 罩行业内比较具有市场影响力的企业有稳健医疗用品股份有限公司、广州阳普医 疗科技股份有限公司、广州市保为康劳保用品有限公司、日照三奇医疗卫生用品 有限公司。
5、中成药市场竞争情况 中药作为我国传统医药产品，符合我国居民长期以来的用药习惯，在治疗慢 性病，如呼吸系统疾病、心脑血管疾病、骨骼肌肉系统疾病、补气补血等方面具 有良好的功效。我国中药制药企业数量众多，但规模普遍偏小，行业集中度较低， 大部分企业竞争力较弱。中药行业中四类企业的竞争力较强，第一类是传统品牌 中成药，第二类是特种资源中成药，第三类是特色品种中成药，第四类是新技术 中成药。 中成药历史悠久，在长期的发展中形成了部分具备广泛市场影响力的品牌， 如北京同仁堂股份有限公司、九芝堂股份有限公司、广誉远中药股份有限公司、 仲景宛西制药股份有限公司、兰州佛慈制药股份有限公司等。
四、发行人主要财务数据与财务指标
2021 2020
营业总收入(元) 6.54亿 7.09亿
净利润（元） 1.2亿 1.61亿
扣除非经常性损益后归属于母公司所
有者的净利润（元）
1.08亿 1.53亿
行业市盈率:18.28倍
发行股数 不超过5,910.00万股
发行后总股本 不超过 23,638.75万股
同行业可比公司静态估值: 27.53 53.45 28.57 480.88 57.11 35.99 399.44 去除极值后均值40.53
同行业可比公司动态估值:22.19 45.82 22.31 60.62 21.72 34.53
公司EPS静态不扣非:0.6811
公司EPS静态扣非:0.6472
公司EPS动态不扣非:0.5076
公司EPS动态扣非:0.4569
拟募集资金:74,976.30 万元，预估发行价12.69元。
行业市盈率预估发行价:11.83元，可比公司预估发行价静态: 26.23元，可比公司预估发行价动态: 22.35元。
实际发行价: 19.93元，发行流通市值11.78亿，发行总市值47.11亿.
上市首日市盈率: 39.26倍。行业市盈率是否高估: 是 可比公司市盈率是否高估: 是
竞争对手可比公司:科伦药业(PE)、中药（同仁堂、九芝堂、广誉远、佛慈制药）
发行公告可比公司:一品红、康芝药业
是否建议申购:建议申购。（这票股价有点看点。）理论不需要弃购。
上市首日价格区间17.52元，最高30.77元，最低11.03。是否有炒作价值:理论存在。
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