【华西环保有色-晏溶团队】永兴材料2022年全年及四季度业绩点评

一、公司业绩
1、据公司公告，2022年全年公司实现营业收入155.79亿元，同比增长116.39%；实现归母净利润63.2亿元，同比增长612.42%；基本每股收益15.59元。第四季度公司实现营业收入47.13亿元，环比增长5.9%，同比增长107%；实现归母净利润20.49亿元，环比增长2.09%，同比增长508.01%。

二、特钢业务
1、据公司公告，特钢业务2022年全年实现净利润3.57亿元。

三、锂盐业务
1、据公司公告，2022年全年，公司实现锂盐销量1.97万吨，实现营业收入87.38亿元，含税均价约50.08万元/吨；净利润59.63亿元，单吨净利润约30.27万元/吨。
2022Q4实现锂盐销量约5972吨，环比2022Q3下降6.5%，我们认为主要系2022Q4公司受环保协助调研的停产以及12月份疫情影响所致，估计单吨净利润为32.32万元/吨。

总结：据公司公告，2022年全年公司归母净利润63.2亿元，同比大增612.42%，主要系2022年锂盐价格的大幅增长近3倍以及公司永兴新能源年产2万吨电池级碳酸锂项目逐步爬产，锂盐销量同比提升75.5%。2022Q4公司归母净利润20.49亿元，环比增长2.09%，主要系环保协助调研的停产以及12月份疫情影响使得公司2022Q4销量略微下滑6.5%，但价格的上涨抵消了其对业绩的负面影响。

风险提示
1、市场竞争加剧，公司不锈钢销量急剧下滑；
2、海内外锂盐产能快速扩张，锂盐价格急剧下滑；
3、公司锂盐、锂矿建设进度不及预期。
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