】跨乌江天险，更近新长征胜利
夜长梦山
2023-03-27 10:12:14
【东北电子】跨乌江天险，更近新长征胜利：华为完成芯片14nm以上EDA工具国产化，关注EDA投资核心假设变化
产业逻辑和市场关注点：不可抗力导致的中国重走整个半导体产业过去的演化路径是国产EDA建立自己生态的重大机会，市场核心关注点是行业远期空间和国产化率，本土企业格局目前比较清晰，华大九天为本土EDA龙头，其他上市标的包括概伦电子、广立微
行业远期空间假设不变：2021年中国市场芯片销售额1.1万亿元，5年后预计销售额超过1.5万亿元，全球平均来看，一颗百元芯片2元归属EDA，中国市场仅0.7-0.8元，出现这一差异的核心原因在于1.1万亿销售额对应的研发诉求，即EDA和IP需求，大部分并不在中国市场（80%为国外公司销售，其研发重心不在国内），随着中国市场销售的芯片的国产化率提升，其背后更多的研发诉求也将发生在中国，假设50%的研发诉求在中国，中国EDA市场规模将达到150亿+
华为完成芯片14nm以上EDA工具国产化改变了EDA国产化率的核心假设：当前三巨头+其他国外厂商在中国EDA市场的市占率超过85%，在此之前，对本土公司市占率的假设会存在很大的主观差异，因为EDA工具开发难度高、周期长、不确定性大，华为突破以后，市场可以合理预期150亿市场中更高的国产化率，在同样市占率下本土EDA公司的远期收入预期也将大幅增加
EDA投资确定性增强：华为突破之前，即使给予乐观的EDA国产化率，其达到所需的时间也较为漫长，华为突破之后，中国EDA市场达到同样国产化率的时间将大幅缩短，关注华大九天、广立微、概伦电子等公司的先进工具进展
产业逻辑和市场关注点：不可抗力导致的中国重走整个半导体产业过去的演化路径是国产EDA建立自己生态的重大机会，市场核心关注点是行业远期空间和国产化率，本土企业格局目前比较清晰，华大九天为本土EDA龙头，其他上市标的包括概伦电子、广立微
行业远期空间假设不变：2021年中国市场芯片销售额1.1万亿元，5年后预计销售额超过1.5万亿元，全球平均来看，一颗百元芯片2元归属EDA，中国市场仅0.7-0.8元，出现这一差异的核心原因在于1.1万亿销售额对应的研发诉求，即EDA和IP需求，大部分并不在中国市场（80%为国外公司销售，其研发重心不在国内），随着中国市场销售的芯片的国产化率提升，其背后更多的研发诉求也将发生在中国，假设50%的研发诉求在中国，中国EDA市场规模将达到150亿+
华为完成芯片14nm以上EDA工具国产化改变了EDA国产化率的核心假设：当前三巨头+其他国外厂商在中国EDA市场的市占率超过85%，在此之前，对本土公司市占率的假设会存在很大的主观差异，因为EDA工具开发难度高、周期长、不确定性大，华为突破以后，市场可以合理预期150亿市场中更高的国产化率，在同样市占率下本土EDA公司的远期收入预期也将大幅增加
EDA投资确定性增强：华为突破之前，即使给予乐观的EDA国产化率，其达到所需的时间也较为漫长，华为突破之后，中国EDA市场达到同样国产化率的时间将大幅缩短，关注华大九天、广立微、概伦电子等公司的先进工具进展
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